并購債破題銀行間交易商協會醞釀私募發行物業

摘要：并購債券融資工具破題，與近年來中國企業走向海外的戰略相配合，更與國內經濟結構調整、產業升級密切相關。盡管對是否推出新的單獨注冊、以并購為目的的債務融資工具存在爭議，但并購債務融資工具所存在的特殊性以及由此帶來的制度設計難題，均為各家承銷商所重視。

(,)間市場交易商協會（下稱“交易商協會”）醞釀已久的并購重組債務融資工具，正積極尋求落地良機。

7月9日，15家間市場主承銷商及華夏、等機構投資者前往交易商協會，參加由協會副秘書長楊農主持的“促進企業兼并重組和民間投資健康發展座談會”。座談焦點便是有關并購重組債務融資工具推出可能性及技術難題。

實際上，交易商協會并非首次提出“并購債”概念。(,)人士透露，早在2009年交易商協會就已研究推出并購票據的可能性；而此次重提推出“并購債”，契機源于6月30日剛剛結束的國務院常務會議。

總是覺得怎么自己總是知道的晚呢 此次國務院常務會議主題之一便是“研究部署促進企業兼并重組”，并明確提出“充分發揮資本市場推動企業重組的作用”。

推出并購債不過是交易商協會醞釀中的多種創新融資工具之一，與此相關的推出債務融資工具發行方式等議題，業已提上日程。

然而，醞釀中的并購重組債務融資工具，在具體發行方式、資金用途、信息披露、投資者保護等方面存在的諸多難題亦有待破解。

對于是依托現有市場框架進行一定修訂補充，還是“另起爐灶”成立專項并購融資工具，一位參與討論的銀行人士表示，“目前業界尚未形成一致認識。”

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