渤海證券月美國零售數據點評

渤海證券：5月美國零售數據點評 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

數據顯示 投資要點：

上周美國商務部公布了5月零售數據。5月美國零售銷售環比增長0.3%，低于市場預期的0.6%，5月同比增長4.3%；4月環比數據從0.1%上修至0.5%。5月不包括機動車的核心零售銷售環比增長0.1%，同比增長2.8%，同比增速略低于4月。在細分項目中，服裝類零售環比下滑0.6%；日用品銷售環比下滑0.6%，電子和家用電器店零售環比下滑0.3個百分點；非實體店零售環比增長0.6%，家具及家用裝飾店銷售環比增長0.5%；機動車及零部件5月環比增長1.4個百分點，已經連續4個月回升；保健及個人護理5月小幅下滑0.1個百分點。

在4月零售數據上修之后，5月數據低于市場預期。但展望未來，就業市場的復蘇將帶動居民收入以及收入預期的提升，另外美國物價水平正在回暖，溫和通脹環境更有助于刺激消費需求，消費能力和消費意愿的改善將為二季度美國消費支出的增長提供支撐。

本周美聯儲將召開議息會議。預計本次會議美聯儲將繼續進行貨幣政策正常化的引導，加強市場關于美聯儲加息的預期。雖然美國核心通脹水平已經達到1.8%，不過由于美國財政收支狀況的逐步改善，同時市場對中長期的通脹預期仍比較穩定，因此預計美聯儲沒有必要立刻大幅加強市場關于加息的預期，而更可能是通過對更多經濟數據的判斷來確定美國經濟目前所處的位置，從而確定加息的時點。從前5個月的數據來看，美國經濟在發達經濟體中復蘇趨勢最為確定，但美聯儲對14年的經濟增長預期可能仍較實際情況更為樂觀，因此我們預計本周會議美聯儲關于貨幣政策的措辭可能仍會比較溫和，同時可能會小幅下調14年經濟增長預期。