方正證券月新增外匯占款億對流動計劃

方正證券：5月新增外匯占款3764億 對流動性影響剛好被提準抵消 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

央行2011年第2季度問卷調查顯示未來物價預期指數72.2%，企業家信心指數為75.8%，企業經營景氣指數，企業經營景氣預期指數較為71.4%。銀行家宏觀經濟信心指數回升至57%，銀行貸款需求指數為82.9%。上述數據反映了當前居民對物價水平依然不滿意，但通脹預期有所減緩。企業家信心和經營景氣指數雖有下滑，但仍處于相對高位。而銀行家基于緊縮貨幣政策或趨緩的預期對下半年經濟持相對樂觀態度。

5月新增外匯占款為3764億元，增加幅度上升，除了貿易順差的影響之外，主要還在于資本項下及其他資金的流入，當前的雙順差狀態不但沒有改變，反而呈現加速態勢，我們認為主要原因還在于中國加息預期的存在以及國際資本對中國增長的長期看好。14日提準鎖定的流動性，基本剛好對沖新增外匯占款，印證我們的判斷。

“但是現在的傳統‘年味’比以前淡了很多 前幾日，希臘債務危機惡化，對全球金融市場影響較大，歐元表現疲軟，美元和瑞士法郎相對歐元走強；歐洲股市下跌，希臘股市暴跌3%。

另外，信用利差明顯上升。歐美市場的避險心理愈發強烈，同時美國國債價格上升，收益率下降。我們認為目前債務危機的形勢可能會進一步惡化。

昨日，美國商務部公布上月新屋開工和營建許可數據顯示，房地產業出現好轉，但反彈是否穩定仍需繼續觀察多期各方面的數據。我們仍維持年內房地產業復蘇乏力的判斷，整個行業恢復速度會較慢。當天，美國勞工部公布的首次申領失業救濟人數為41.4萬，環比下降1.6萬，我們認為美國的就業已經總體走上了好轉的通道。