方正證券月食品價格增速全線回落了

今年初 方正證券：5月食品價格增速全線回落 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

1.5月第一周地產銷售仍在高位，扣除假期影響后環比僅放緩8%左右。30大中城市日銷售同比為44.9%，較4月同比下降12.1個百分點。扣除五一假期后，本周日均地產銷量仍有87.0萬方，排在3月、4月和去年12月之后，環比4月均值放緩僅8%左右，環比上周（4..1）上漲17.4%，其中二三線環比分別上升18.9%和21.6%。三線城市成交面積同比上升明顯，由4月的44.5%提高至53.9%。

4月汽車銷售漲幅回落，乘聯會4月汽車零售數量同比6.1%，低于3月同比9.7%。

2.5月的工業表現算不上強勁，但尚無明確的放緩跡象。本周六大發電耗煤量月化同比為-14.6%，弱于4月的-7.2%，日均值環比4月工業旺季放緩4%左右。5月工業確實沒有加速前進，但截至目前也很難確認趨勢性放緩。以每月前5日的日均耗煤量同比來看，12年、14年和16年5月較4月是回落的，幅度大體類似；而13年和15年是回升的，這基本上和正常的季節性和基數效應分布有關。本周高爐開工率79.4%，高于4月均值78.2%和3月均值77.3%。

螺紋鋼價格指數本周環比-3.8%，5月同比20.1%，高于4月的8.1%。水泥價格環比上周上漲0.8%，5月同比-9.2%，高于4月的-12.9%和3月值-18.8%。華東地區價格回暖最明顯，該地區水泥開工率亦高達67.2%。

3.大宗收益率基本持平，國內工業品期貨價格震蕩調整。

CRB工業原材料價格月化同比-3.8%，略高于4月值-3.9%，布倫特原油和有色價格調整。國內工業品期貨價格普跌，29個工業品有21個品種5月同比低于4月值。

4.食品價格增速全線回落，一線周邊房價發力。繼4月生豬價格同比觸頂后，豬肉價格終于開始同比下降。生豬和豬肉價格5月同比分別為46.9%和39.6%，均低于4月值53.1%和41.9%。蔬菜價格繼續回調，前海蔬菜批發價格5月同比16.5%，較4月值24.2%漲幅縮窄7.7個百分點。農業部水果批發均價本周環比下降1.2%，月化同比-13.4%，高于4月的-17.4%。雞蛋價格5月同比-6.6%，低于4月值-4.9%。一線周邊房價同比開始上揚，寧波、江陰和佛山5月同比分別為8.5%、6.7%和14.2%，較4月值分別上漲10.4、10.4和2.6個百分點。