廣發員工股權激勵重啟億元多重信托方案牛

(,)（）嘗試七年之久的員工股權激勵仍在努力。12月5日，廣發證券前兩大股東(,)（）和(,)（）公告稱，擬將2006年以其所持股份成立的用于廣發員工股權激勵的計劃受益權轉讓，受讓方為廣發員工工會發起的新信托計劃。

早在2006年廣發證券借殼上市之前，15家股東作為出資人每家拿出5%的股份成立“粵財信托·廣發證券員工股權激勵計劃之股權儲備集合財產信托”作為激勵儲備。不過，由于并未允許對員工的股權激勵，該信托計劃的財產一直沒有轉讓給激勵對象。如今此舉或許預示著廣發證券股權激勵將再度啟動。

公告披露，廣發員工工會購買該信托受益權的資金來自出售該計劃的部分廣發證券股份。據(,)分析師測算，按照廣發證券截至12月4日收盤價13.4 元和支付對價每股5.43元計算，新信托計劃結余股份1.43 億股，價值高達19 億元。

廣發證券人士表示，信托受益權轉給廣發證券工會僅是信托儲備形式的變化。“工會并不代表公司主體，此事沒有其他可以披露的信息。如有進一步消息，公司將及時公告?！?/p>

推遲數年股權增值8倍

當天，敖東稱，公司在上述信托中的全部受益權以3.55億元的價款轉讓給廣發證券工會委托信托公司設立的信托計劃。而早在該信托計劃2006年成立時，其約定期滿后以廣發證券2006年6月30日經審計的每股凈資產1.424元/股作價（合計為 3863.5388萬元）轉讓給激勵對象。由此算來，歷經七年之后此次信托受益權轉讓的價格已較最初增值8.2倍。

吉林敖東稱，交易完成后，將增加公司利潤總額約2.9億元、增加凈利潤約2.2億元。遼寧成大也提及，交易完成后將增加利潤總額約2.9億元。

巴彥淖爾市亨泰冶金有限公司 由于廣發股權激勵遲遲未能啟動，上述信托計劃期限此前一再延期。2010年12月，約定信托期限由4年延長至7年，即2013年12月20日到期。同時，為達成本次信托受益權轉讓的交易，尚需其他13個委托人與粵財信托重新簽署補充協議，包括刪除“信托受益權不得轉讓”條款。

此外，兩家公司還稱，如果本次資產出售協議生效之日起期滿 15 年新信托計劃的信托財產未能分配完畢，則將把新信托計劃的剩余信托財產，按照各委托人出售在“粵財信托·廣發證券員工股權激勵計劃之股權儲備集合財產信托”中受益權的比例，返還給各相應委托人。

監管層暫未放行

前述招商證券分析師認為，廣發證券作為機制較為市場化的大券商，在股權激勵方面的嘗試一直走在同業前列，此次計劃既是廣發進一步激發員工積極性、提升公司競爭力的嘗試，也是證券行業創新開放的測試。

“廣發2012年末（員工數）9078 人，扣除經紀的7000多人，按核心部門2000人員的20%計算，19億元信托計劃市值對應人均激勵對象的激勵金額高達480萬，力度不小?！痹摲治鰩煼Q。

“即便激勵計劃實施也不可能一次性兌現完畢，應該是一個長期的激勵過程，否則，將起不到真正激勵的作用?！鄙鲜鰪V發證券人士稱。

當天，前述兩家公司均聲稱，據公司了解，廣發證券工會尚未就有關激勵做出任何具體計劃。

目前，國內19家上市券商中，僅(,)（）和(,)（）存在管理層持股的情況，但持股比例也分別低至0.16%、0.3%。今年3月份，證監會曾發布《證券公司股權激勵約束機制管理規定（征求意見稿）》，當時被市場普遍解讀為券商股權激勵有望開閘的信號。

“公司尚未獲悉監管部門關于證券公司股權激勵文件發布的消息。”上述廣發證券人士表示。

而前述招商證券分析師稱，新信托計劃構建的雙重信托架構，有望提升成功率?？紤]到券商員工持股的限制性，此次轉讓涉及多重信托，廣發員工工會設立新的信托受讓原粵財信信托的信托受益權，吻合券商創新大會上“通過管理層和業務骨干以信托方式或設立有限公司、合伙企業方式間接持有證券公司股份的方式試水激勵約束機制”的說法?！笆酪讜r移，此次嘗試成功的概率大增。”該分析師認為。（ 陳昊旻）