銀河證券指數估值持續分化覆蓋

銀河證券：指數估值持續分化 類別： 機構： 研究員：

短時間別人很難超越。當然 [摘要]

核心要點：

A股基準指數估值水平。截至2016年12月2日收盤，上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指市盈率分別為14.46、29.7、33.49、44.12倍，創業板指數相對上證綜指估值為3.05倍。以2010年至今的區間觀察，上證綜指、中小板指估值水平基本在均值水平,創業板指估值水平低于均值,創業板對上證綜指相對估值一路下行。

不同風格股票估值水平。截至12月2日，金融、周期、消費、成長、穩定類股票市盈率分別為9.16、36.43、31.98、49.34、18.58倍，市凈率分別為1.24、2.27、3.73、4.32、1.91倍。以2010年至今觀察，金融、穩定類估值處于均值水平，周期、成長、消費高估。

行業估值水平比較。

（一）行業估值相對位置：目前石油、煤炭、有色、建材、機械高估程度較高。

（二）行業估值偏離度從PE、PB偏離度的角度看，估值正向偏離度最大，即估值最便宜的行業集中于第三象限，而估值水平最高的行業則集中于第一象限。