商業零售跨境新政需要磨合與適應薦股

商業零售：跨境新政需要磨合與適應 薦2股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

雖然接觸雙色球彩票已有多年 行業點評2016年 月，我國實物商品上零售額為 188億元，占社會消費品零售總額的12.7%，較去年同期上漲了2.5個百分點，同比增速為 7.5%。較之1、2月，絡銷售熱度有明顯回升。

跨境電子商務零售進口的稅收新政自4月8日起開始執行，總體來說，這次新政吻合了跨境電商進入保稅區的監管將與一般貿易趨同的大方向。不同品類不同價格的商品在新政之后，稅收成本有漲有跌，其中受沖擊最大的是原來享受行郵稅50元稅額免征范圍的低價商品。我們認為跨境進口電商零售將面臨一波行業調整，相關企業需要對品類結構、定價體系、乃至供應鏈模式等方面做出積極調整以適應新政。

2015年，義烏市的線上線下成交額為 462億元，其中義烏中國小商品城的成交額為982億元，增速為14.6%；同時電商業務交易額1511億元，增速仍然保持在 0%以上。作為義烏電商的發源地的青巖劉村，可以說是義烏小商品市場線上線下融合的縮影。

投資推薦青島金王：化妝品行業正處于機會變革期，我們堅定看好積極外延布局的青島金王：1、電商渠道的銷售占比正不斷攀升，并逐步規范化。杭州悠可身為化妝品代運營行業龍頭，業務增長潛力巨大；2、有正品背書的B2C模式逐漸成為化妝品電商的主流。杭州悠可與四大美妝B2C平臺都有長期穩定的合作關系，是青島金王“互聯+”戰略的核心載體； 、專業連鎖店是唯一穩步增長的線下渠道。上海月灃線下營銷運營能力突出，未來三年將隨屈臣氏、萬寧繼續高速擴張，為青島金王貢獻高額利潤的同時，提供優質的線下渠道支持；4、化妝品行業的整體規模大但品牌集中度低，國產中小品牌有望借助新興渠道實現跨越式發展。收購的廣州韓亞，將為青島金王補全產業鏈條中最關鍵的一環：優質品牌資源。

公司近期投資了山東博美、四川弘方、云南弘美三家化妝品品牌渠道運營商，4月6日公告已取得了新換發的營業執照。未來公司將以產業鏈管理公司為協同平臺，充分整合先后收購的優質化妝品標的，打通品牌、研發、線上/線下銷售渠道，充分發揮出產業鏈協同效應。

跨境通：環球易購已成為出口B2C自營類電商龍頭：公司正處于規模快速擴張階段，公司跨境出口零售電商業務客戶現已覆蓋了全球200多個國家和地區，旗下平臺合計注冊用戶數量超過 ,650萬人，產品SKU數量超過25萬個，月均活躍用戶數超過800萬人；2015年公司旗下主要平臺重復購買率達 5.51%，流量轉化率為1.55%，形成了較高的平臺優勢和知名度，進一步提升了公司平臺品牌形象。

2015年8月，公司開始運營跨境進口電商業務，搭建了跨境進口電商自營平臺“五洲會（）”，正式進入跨境進口電商領域。目前，公司在出口自營B2C電商中已擁有最大的營收規模、較優的盈利能力和較強的費用成本控制力，其中較優的流量結構是環球易購營銷費用占比更低的主要原因。再加上新近增資控股的前海帕拓遜，跨境通將繼續擴大出口電商受眾面，實現出口規模化效應。