期貨日報焦化企業積極參與套保提質增效牛

今年，在環保治理、煤炭鋼鐵去產能及市場因素的作用下，煤焦礦企業的盈利水平較好，但也會隨著煤焦礦價格的波動出現起伏。在此環境下，處于“夾心層”的焦化企業利用工具穩定經營就顯得尤為重要。

據期貨了解，今年煉鋼利潤高位運行已長達半年時間。當前，噸鋼毛利達1111元/噸，毛利率為29.5%；熱卷噸鋼毛利1002元/噸，毛利率為26.6%。

“持續高利潤下粗鋼高產必然帶動需求，盡管焦炭補庫需求不太強烈，但較之前有所提升?！眹逗谏邪l團隊首席分析師曹穎在7月21日由主辦、(,)期貨承辦的“、焦炭期現結合專題研討會”上如是說。

產業整體向好，為何鋼廠焦炭補庫需求不強烈？有參會人士解釋，主要是因為今年鋼廠的采購策略有所轉變，鋼廠更加關注的原材料保質、保供，其對焦炭漲價的容忍度提高。

然而，據了解，焦化企業并沒有把改善企業經營全部寄希望于上調焦炭價格上，不少焦化企業則是積極進行買入套保操作，提前鎖定原料（焦煤）價格，進而來穩定企業經營，提升利潤水平。

“如果煉焦有合理利潤，獨立焦化廠就會維持較高的開工率，進而對焦煤保持旺盛需求。正是對于未來產業景氣的樂觀預期，當前焦化企業買入套保需求強烈?！辈芊f表示。

關于焦化企業買入套保，山西一家焦化企業人士表示，焦化企業買入套保前，要先確定自身是否存在焦煤負庫存敞口，還要明確負庫存敞口規模和時間周期。他舉例說，比如他們公司計劃采購未來3個月所用焦煤，大概65萬噸，采購周期預估3個月。基于對煤價易漲難跌的研判，并結合當前焦煤期貨1801合約貼水港口約50元/噸，他們會優先買入期貨庫存，套保比例可提高至80%。

以巔峰品質、強悍性能、完美設計、豐富應用 “買入期貨套保后，我們在現貨市場上按照企業正常的生產計劃逐批采購焦煤，同時在期貨盤面進行相應的平倉處理?！鄙鲜鼋够髽I人士說。

在旭陽集團期貨部相關負責人看來，企業利用期貨工具進行套期保值，自身定位要準確，要知道該做什么，不該做什么。套期保值是企業生產運營的一部分，企業不能將其視作金融操作或投資與現貨經營割裂開來。

“另外，企業要結合自身經營去做相關品種套保，比如我們公司主要經營焦炭業務，那么我們就會參與和焦炭相關的品種的套?；蛱桌僮?。產業資本的優勢在于產業，在于對自身所處產業基本面的熟悉和精準研判?！鄙鲜鲂耜柤瘓F相關負責人說。

曹穎認為，企業套期保值實際上是利用期貨工具提前鎖定買入價格或賣出價格，進而提前鎖定企業的加工利潤（或虧損）?！疤灼诒Ｖ挡僮髯龅煤玫钠髽I大都擁有更為平滑的利潤曲線。這說明，通過套期保值，企業經營不會受市場價格波動而出現大的起伏。這是現代化企業做大做強的重要路徑之一。”她說。