家內地企業赴港上市科創板開通或有分流牛

內地企業赴港上市延續著2018年以來的熱潮。《證券》根據同花順統計得知，今年以來截至6月25日，共有46家內地企業赴港上市。而去年全年赴港上市的內地企業數量共87家。如果再將時間軸往前推一年，內地企業赴港IPO的數量僅有50家。

詳細講解技術要點 川財證券研究所金融產品團隊負責人楊歐雯在接受《證券》采訪時表示，去年港股市場實行同股不同權新政，其包容性和開放性得以進一步延展，這是內地企業扎堆赴H股IPO的重要原因之一。此外，在赴港上市的內地企業中，有一些新興產業企業的身影。而新興產業企業往往具有高投入、長周期及盈利不確定等特點。受A股市場上市門檻相對較高、疊加我國金融去杠桿工作的推進，新興產業企業的融資渠道再次收窄，所以對這類企業而言，赴港上市的吸引力更大。

但值得關注的是，隨著近期科創板的正式開板與試點注冊制的落地，科創板在發行制度方面的突破與包容性，足以讓原先不符合A股IPO標準的公司在境內上市。比如科創板允許紅籌和VIE架構企業上市，允許未盈利企業和同股不同權的企業上市。

楊歐雯認為，在當前的貿易環境下，半導體自主可控、芯片國產替代及醫藥自主研發在我國經濟發展中的戰略地位被進一步凸顯，而科創板作為我國資本市場和科技創新的深度融合，將為國內企業提供更加適宜生存的土壤。預計未來一些高成長性的科技創新企業可能傾向在科創板上市。

再從具體的上市機制來看，從科創板的上市規則中可以看到境外成熟資本市場的影子。與此同時，科創板針對上市企業的盈利要求還制定了5套不同的上市標準。

這5套標準降低了新興產業企業在A股的上市門檻，解決了A股和新興產業之間的主要矛盾，拓寬了其融資渠道，從而提高了科創板對我國新興產業企業的吸引力。楊歐雯預計，這會在某種程度上分流內地企業赴港上市的數量及熱情。