日常消費品把握主題薦股的

日常消費品：把握主題 薦10股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

由于市場預期2014年宏觀經濟的增速可能繼續放緩，加之流動性偏緊、通脹逐步上升，我們預期資金配置將傾向防御性。農業板塊具有良好的防御性，并且經歷了 年連續兩年的低迷，預計14年將迎來景氣回升周期。基于市場的投資策略變化以及農業板塊具備基本面支撐，我們上調農業至“看好”評級，建議超配，其中，種子看政策，飼料看估值，畜禽看4、5月以后，海參看春捕，食糖看拐點。

2、選擇何種域名后綴? 投資要點：

2014年國內總體處于溫和通脹的階段，農業板塊的盈利能力持續好轉，但尚未迎來整體板塊的高景氣周期（一般出現在高通脹的情況下），因此對于明年投資機會的把握，可以從兩條線索把握：

（1）從基本面出發，守正出奇，即把握盈利能力率先走出低谷的龍頭個股（“正”）以及迎來周期或經營拐點的子行業及公司（“奇”）；（2）從政策扶持的角度出發，把握主題，如生態農業、糧食安全、土地改革等。

子板塊分析：盈利見底回升是主旋律。（1）養殖板塊：豬價大周期延長而底部逐步抬升，14年養殖利潤持續改善；（2）飼料板塊：盈利改善，擴張加速，龍頭企業業績有望提速；（ ）種子板塊：種子轉商+政策多重利好，破而后立，長期看好；（4）水產板塊：階段性機會看海參春捕行情；（5）食糖板塊：糖價最后一跌，布局當時；守正：溫和通脹驅動行業盈利持續改善，龍頭個股率先表現，即把握畜禽、飼料及種子板塊的龍頭個股的盈利率先反轉或者持續改善的機會，重點推薦海大集團、登海種業、隆平高科、雛鷹農牧；出奇：拐點型的子行業及公司皆可期待。從行業周期看，食糖板塊可能于明年一季度迎來糖價反轉的拐點，重點關注中糧屯河、南寧糖業；從公司的經營管理看，獐子島、東凌糧油及荃銀高科三家公司皆可能于14年迎來業績反轉的機會；把握主題：生態農業、糧食安全、土地改革等主題機會迭起。農業已進入“工業反哺農業”的階段，政府補貼、工業部門資本進入以及追求可持續發展史該階段的三大特征，對應著，14年生態農業、糧食安全、土地改革等政策扶持措施有望陸續出臺。（1）生態農業：強調可持續發展，推薦民和股份以及種子板塊；（2）糧食安全：戰略地位前所未有，預計種業扶持政策持續推出，推薦種子板塊；（ ）土地改革：漸進式改革帶來持續的政策性投資機會，關注亞盛集團、北大荒；風險提示：豬價回升低于預期；天氣因素；禽流感等疫病影響；公司費用超預期。