商業零售試水社區生鮮薦股嗎

建立兩省旅游合作機制 商業零售：試水社區生鮮 薦2股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點一周核心觀點在一輪組織架構變革之后，近期永輝超市開始試水新一輪的業態創新——永輝mini店：定位于“家門口的永輝”、“新鮮的永輝”，主打“新鮮”“便利”兩個消費者的核心需求，門店面積在500平米左右，生鮮品類為主要商品特色，線上入駐京東到家平臺，業態定位利于強化到店優勢和培育到家能力，已率先在福州、重慶、成都、合肥、西安、南京、上海開出門店。我們認為，相較于原永輝體系內的永輝生活而言，永輝mini店經營特色有二：第一，門店面積相對更大，商品品項更豐富齊全，更能承載國內生鮮多樣化的消費習慣，或擁有更廣的受眾群體；第二，價格定位偏大眾化，永輝mini延續了永輝一貫的生鮮“價格殺手”優勢，在核心引流品種生鮮品類上價格具備較強的競爭力，而樣本門店標品價格略高于周邊永輝大賣場門店，體現了一定的便利性溢價。具體到盈利模式，社區生鮮業態盈利的難點在于：生鮮品類占比較高帶來的低客單價、低毛利率與高企的社區店經營成本之間的矛盾，因此，盈利模型的跑通、前端毛利坪效的提升主要在于兩點：商品精選力和損耗控制力，而永輝自身較強的生鮮供應鏈優勢，若能順利嫁接到mini店業態上，則有望獲得更強的生鮮成本優勢和損耗控制能力，最終實現優于同業的盈利能力。基于此，我們推薦具備生鮮業態創新能力的永輝超市和家家悅，持續重點推薦天虹股份和蘇寧易購。

一周行情走勢市場表現概況：本周商貿零售指數上漲4.78%，上周下跌1.10%，本周該指數跑贏滬深 00指數1.97個百分點。百貨上漲5.24%，超市上漲4.08%，專業連鎖上漲4. 5%。本周零售股漲幅前五：武漢中商（24.06%）/中央商場（18.26%）/蘭州民百（12.82%）/青島金王（11. 6%）/廣州浪奇（10.91%）；本周零售股漲幅后五：周大生（-0.98%）/大東方（0.22%）/豫園股份（0. 8%）/海印股份（0.40%）/上海家化（0.72%）。

一周重點資訊.2019年1月份，全國居民消費價格同比上漲1.7%；蘇寧易購收購萬達百貨有限公司下屬全部 7家百貨門店。

一周重點公告步步高與步步高投資集團、湖南資管實施戰略合作；御家匯股東“深創投”及“深紅土”計劃減持公司股份不超過1,6 2萬股。