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巨星科技(002444):美國市場復蘇 業績重回增長軌道

巨星科技 002444 電子行業

事件描述

巨星科技發布2013年一季報業績預告,主要經營業績如下:月份公司實現歸屬于上市公司股東凈利潤0..00億元,同比增長40%-90%。完全攤薄后每股收益的區間為0..20元。

事件評論

美國房地產新開工回暖是一季度業績高速增長的核心原因。2012年美國房屋新開工量為937.5萬套,同比增長28%。同時,2012年房屋建設許可量持續回升,2013年1月增速升至32%,預示未來幾個季度房地產市場或繼續好轉,帶動手工具需求進一步增長。公司約70%以上的銷售收入來自美國市場,業績受益比較明顯。

毛利率回升至正常水平,較2012年同期大幅上升。2012年一季度毛利率僅為21%,是當年各季度中的最低點。今年一季度毛利率逐步回升至正常水平(估計約%),提升凈利潤的同比增幅。

卡森國際投資收益并表,貢獻額外利潤。2013年一季度公司增持卡森國際股份,持股比例增加至20.23%,公司將此項投資由原來成本法轉為權益法核算,導致貢獻收益增加,增厚業績。預計未來兩年公司各項投資收益都將陸續進入收獲期。

看好公司未來發展前景,核心原因是:(1)美國房地產市場回暖趨勢比較穩固,公司手工具出口需求有望持續增長,業績拐點已經出現;(2)雖然全球手工具行業的整體銷售增速有限,但是產品線橫向拓展的空間非常巨大。公司憑借在客戶資源、產品設計、成本等方面的競爭優勢,有能力進行新產品種類的延伸,造就中國的"Stanley"。

預計公司年的營業收入分別約為23、28、34億,每股收益分別約為0.56、0.78、0.99元,對應3月29日收盤價的PE分別為21、15、12倍,維持"推薦"評級。

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