化工行業(yè)周報鉀肥經(jīng)銷商議價尿素產(chǎn)量首降2020年

化工行業(yè)周報:鉀肥經(jīng)銷商議價 尿素產(chǎn)量首降

投資要點

本周漲幅較大的產(chǎn)品:滌綸長絲(DTY-150D,一級),4.6%;純苯(長三角),4.5%; 純堿(輕質(zhì),華東),4.4%;金屬硅(441,四川),3.2%;聚丙烯(吹塑,長三角),2.8%。

本周跌幅較大的產(chǎn)品:丁基橡膠(1751,長三角),-8.0%;軟泡聚醚(華東),-8.0%;棉短絨(長絲,河南),-7.9%;丙酮(長三角),-7.1%;燒堿(99%,長三角),-7.1%。

鉀肥經(jīng)銷商擬提高售價,市場影響有待觀察:本月日,中農(nóng)、中化及部分經(jīng)銷商在深圳商討鉀肥后市,計劃停止低價銷售,氯化鉀銷售價格不低于2500元/噸(較當前價格升幅100元/噸左右)。其背景是前期德鉀提高歐洲區(qū)報價,同時國內(nèi)鉀肥旺季將至。盡管如此,由于今年作物種植受異常氣候影響較大,鉀肥下游的復(fù)合肥企業(yè)開工率僅為50%,鉀肥市場實際成交價格未有明顯跟進,后續(xù)效應(yīng)有待觀察。

尿素月度產(chǎn)量05年來首次同、環(huán)比均下降:根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),我國5月份尿素產(chǎn)量為522.2萬噸(實物量),同比下降10.5%,環(huán)比下降1.8%,近年來首次產(chǎn)量環(huán)比、同比均由正轉(zhuǎn)負。其原因是市場需求低迷,以及煤炭等原料成本相對較高。尿素月產(chǎn)量首現(xiàn)雙下跌,表明從生產(chǎn)成本角度而言目前的尿素價格已逼近底部,加之6月份起天然氣價格上調(diào),市場和政策的力量有望推動氮肥行業(yè)邁向產(chǎn)業(yè)整合,雖然其過程可能漫長。7月份尿素出口將執(zhí)行7%的淡季關(guān)稅,但在行業(yè)產(chǎn)能過剩的背景下,尿素行業(yè)的低迷短期內(nèi)難以明顯改觀。

基礎(chǔ)原料整體低迷:本周基礎(chǔ)化工原料普遍下跌,其中跌幅較大的有丙烯酸系列、環(huán)氧化合物系列、苯乙烯等。近期基礎(chǔ)原料價格下跌的主要原因是下游行業(yè)逐步進入淡季,前期原油下跌也使多數(shù)產(chǎn)品成本降低。

化纖產(chǎn)品漲跌不一:由于市場進入常規(guī)淡季,近兩周化纖產(chǎn)品價格大多數(shù)下跌,包括粘膠、尼龍及上游原料等。由于占國內(nèi)滌綸產(chǎn)業(yè)鏈一半產(chǎn)能的浙江宣布在7月1日至9月13日對高耗能、高排放企業(yè)實施控制用電,滌綸及上游PTA、聚酯價格上漲,其中滌綸長絲(DTY)本周上漲4.6%。氨綸由于也存在企業(yè)限電停產(chǎn)預(yù)期,雖然步入淡季,但價格整體平穩(wěn)。

短期投資視點:在海外經(jīng)濟形勢尚不明朗、國內(nèi)經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下,大宗化學(xué)品產(chǎn)能過剩的矛盾較為突出。加之近期許多化工下游行業(yè)紛紛進入淡季,化工產(chǎn)品價格整體繼續(xù)下行。相對而言,精細化工的部分子行業(yè)競爭格局較好,需求相對平穩(wěn),是我們近期的關(guān)注重點。相應(yīng)公司包括浙江龍盛(染料)、回天膠業(yè)(膠粘劑)、奧克股份(環(huán)氧乙烷衍生品)等。