億歐梳理招股書發現美團點評的金融業務主要

6月25日，美團點評正式披露港交所IPO招股書。此前，美團點評的新金融板塊也多有布局。招股書顯示，2017年其營業收入為339億元，而包含金融貸款在內的其他服務營收僅12億元，占比3.5%。

美團點評的金融業務由其聯合創始人、執行董事兼高級副總裁穆榮均負責，穆榮均此前為高級軟件工程師及項目經理。美團點評分別于2017年8月成立美團金融（王興及穆榮均全資控股），2016年11月在重慶取得小貸牌照。

此外，此次披露的招股書推薦人：小伙當自強也解釋了兩年前的2016年8月收購第三方支付公司錢袋寶的具體金額為13億元。而由中發金控和美團聯合發起籌建的東北首家民營銀行“吉林億聯銀行”并未在招股書中有相關披露。

基于高頻場景的金融增值美團點評的主營業務是一系列商家解決方案，包括精準營銷工具、高效的即時配送基礎設施、基于云計算的企業資源規劃ERP系統、聚合支付系統、以及供應鏈和金融解決方案。

美團點評的金融業務嫁接于其主營業務之上，屬于其高頻場景交易主業的需要，同時也做增值增量。一方面是其海量用戶和場景，與用戶形成粘性連接。2017年度交易用戶數3.1億，活躍商家440萬，覆蓋2800個市場。

另一方面是高頻重復交易，創造向金融等低頻增值服務延伸變現的空間。其2017年完成58億筆交易，每位用戶平均每年交易筆數達18.8筆。

招股書指出，美團點評的業務聚焦在大眾、剛需、高頻的服務種類，如即時配送及到店餐飲業務，這能夠讓其快速有效地擴展至低頻服務種類。“在高頻服務種類中的強大實力及擴展至低頻服務種類將會令我們平臺的總交易額增加，進而收入增加。”

大眾、剛需、高頻的消費，是金融增值業務最好的天然場景需求。其美團點評46662名員工中61%為銷售、營銷相關的團隊，為其鋪設金融產品和服務提供了有利的條件。

2016年金融圈那股聚合支付創業潮的核心邏輯，也正在于此。不過，從其招股書的整體分析來看，幾乎沒有提及金融變現的想法。

從支付到信貸，1.4億放款量剛剛起步美團點評的營收主要來自三個方面：1）餐飲外賣服務、到店、酒店及旅游服務及其他服務的傭金；2）營銷服務費；3）其他服務及銷售。

其中金融業務歸于其他服務和銷售中，具體包括基于云技術的企業資源規劃系統、向商家提供供應鏈解決方案、中小型商家融資服務、本地交通服務及其他產品或服務產生的收入。

招股書顯示，2017年其營業收入為339億元，而其他服務及銷售部分的營收僅12億元，占比3.5%。

而其他服務及銷售的收入增加主要由于期間內我們的服務供應范圍擴大。

億歐梳理招股書發現，美團點評的金融業務主要有3個方面：

1）線上、線下支付。包括美團支付、其他第三方支付方式（如支付、Apple Pay 及銀聯）及信用卡及借記卡或上銀行賬戶轉賬等。

其中，自有的美團支付通過其收購的第三方支付牌照公司錢袋寶實現。不過從招股書披露的經營業績來看，倘若錢袋寶自2016年1月1日起合并入美團點評集團的合并報表，則綜合收入表的備考營收130億元、虧損55億元。

2）為商家開發的可提供全渠道結賬服務的聚合支付系統，包括智能POS 終端、小美盒子和美團二維碼。手持智能POS 終端可實現平均0.1 秒完成信用卡讀取，還可以讓商家開展各種營銷活動，例如向消費者派發電子代金券。

3）貸款。美團點評于2016 年11月取得小額貸款牌照，美團小貸為其平臺上的中小商家或個人提供無抵押小額貸款（信用期通常不超過150天）。

招股書顯示，美團點評2017年應收貸款規模為1.4億元，增長主要來源于其2017年中小型商家融資業務增長。且在此之前，美團點評無金融貸款業務。

資金來源銀行借款，是否自營尚不明晰貸款業務是互聯公司拓展金融的業務的主要方式，美團點評的貸款業務主要通過自營和非自營兩種方式實現：

1）在若干情況下，美團點評協助若干融資合作伙伴向該等商家或個人提供貸款。在該等情況下，其并不入賬記為產生自該等貸款的融資應收款項亦不入賬記為應付予融資合作伙伴的貸款。對于該交易，美團點評從客戶獲得貸款安排費。

2）在其他情況下，我們不通過第三方融資合作伙伴，而是直接向我們的客戶提供貸款，并相應地將該等貸款列入資產負債表。我們自該等表內貸款產生利息收入。

據招股書，美團點評貸款業務的資金來源應該為銀行借款。截至今年4 月30日，其銀行借款總額為9.2億元，分別來自四川新銀行、招商銀行，平均年利率為5.1%。截至2017年底的銀行借款總額就擦擦窗子吧為1.6億元，為重慶三快小貸從招商銀行借入的為期一年的定期貸款，年利率4.8%。

最后，不得不說，美團點評的現金流十分充足，2015年、2016年、2017年美團點評的購買銀行理財產品的資金規模分別為8億元、126億元、258億元購買銀行理財產品。

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