華泰證券上演惡狼傳說短期繼續(xù)調(diào)整嗎

華泰證券：上演惡狼傳說 短期繼續(xù)調(diào)整 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

投資要點：

總體觀點：上周周報我們提出《餓狼與惡狼的博弈——市場面臨短期調(diào)整》，提示短期調(diào)整風(fēng)險。7月27日兩市跌停1697家，重回股災(zāi)時期。引發(fā)下跌原因來自三方面：經(jīng)濟基本面在7月超預(yù)期惡化、貨幣政策寬松預(yù)期大幅下降（豬價上漲推升CPI）；繼續(xù)去杠桿的壓力，繼續(xù)查場外配資；對國家救市力度下降的擔(dān)憂。短期仍將以下跌為主，預(yù)計短期上證有可能在急跌后企穩(wěn)反彈，目前認為暫時不會創(chuàng)新低。由于行情極端，操作難度極大，建議暴跌之后選擇超跌的國企主題品種。

一、市場慘烈下跌超預(yù)期：上周末周報提出《餓狼與惡狼的博弈——市場面臨短期調(diào)整》，提示短期調(diào)整風(fēng)險。市場今天超預(yù)期下跌，我們認為這是基本面惡化引發(fā)的預(yù)期面的恐慌。7月27日A股交易公司數(shù)2251家，其中主板1 14家，中小板561家，創(chuàng)業(yè)板 76家。跌停公司1697家，其中主板1006家，中小板401家，創(chuàng)業(yè)板290家。停牌公司529家，主板215家，中小板206家，創(chuàng)業(yè)板108家。跌停家數(shù)迅速接近股災(zāi)最高水平，6月26日1908家公司跌停，7月7日跌停1661家。

二、多重利空因素共同導(dǎo)致市場暴跌：目前歸納起來，有這么幾點。一、經(jīng)濟基本面在7月超預(yù)期惡化，但由于豬價上升在投資者心目中封殺了貨幣政策進一步寬松的空間；二、繼續(xù)堅定去杠桿的風(fēng)險，上周四伴隨中陽線的兩融融資快速增長已使我們有一些不安，周一繼續(xù)查場外配資相關(guān)的系統(tǒng)；三、對國家救市信心的下降。四、投資者擔(dān)心美聯(lián)儲要加息，人民幣要貶值，從而引發(fā)恐慌。

http://ztbdf.999ask.com/,昭通治療白癜風(fēng)醫(yī)院費用 三、7月27日暴跌與此前救市期間暴跌的差別：1、此前或大藍籌或中小創(chuàng)中的權(quán)重股，都能見到國家隊資金在流入，但7月27日我們沒有觀察到；2、此前，由于國家隊持續(xù)買入大藍籌，指數(shù)跌幅相對小一些，7月27日下跌中，中石油、交行等跌停，導(dǎo)致指數(shù)跌幅巨大。 、此前下跌，中小創(chuàng)公司基本都是封死跌停板，但7月27日這種情況偏少，當(dāng)然這并不能說明后面不會發(fā)生更加絕望的封死跌停。4、救市預(yù)期的微妙變化。此前，對救市力量的信心比現(xiàn)在要大。5、此前，投資者并沒有可參考的底部，7月27日下跌，投資者預(yù)期中有 7 這樣一個可以作為二次探底參考的底部。

四、餓狼與惡狼的博弈：第一回合顯然“惡狼”傳說再現(xiàn)，“惡狼”獲勝。短期內(nèi)，“餓狼”將更加謹慎，但實力依然在。“餓狼”下山可能尚需等待，等待更低的位置出現(xiàn)。