網(wǎng)紅基金奔現(xiàn)記養(yǎng)老目標(biāo)基金只是三分鐘熱度

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)6月20日訊(記者 張明江) 有一種落差叫“網(wǎng)紅奔現(xiàn)”，有熱心的網(wǎng)友很恰當(dāng)?shù)糜谩败嚨湰F(xiàn) 斃蝸蟮拿杌娉雋恕巴紅奔現(xiàn)”的真實(shí)畫面。

2010年后互聯(lián)網(wǎng)迎來了大發(fā)展時(shí)代，站在“風(fēng)口”的各行各業(yè)都批量產(chǎn)出了許多“網(wǎng)紅”，互聯(lián)網(wǎng)浪潮中同樣也不能少了金融行業(yè)的身影，而公募基金行業(yè)更是其中佼佼者。自2013年的余額寶后，市面上的“網(wǎng)紅”基金產(chǎn)品絡(luò)繹不絕，但大浪淘沙后似乎只有余額寶一只網(wǎng)紅產(chǎn)品得以幸存。

自去年以來，養(yǎng)老目標(biāo)基金成為公募基金的主打產(chǎn)品，眾多基金公司紛紛申報(bào)發(fā)現(xiàn)該類產(chǎn)品，但以“養(yǎng)老”為題材的該類基金在發(fā)行之初的火爆之后因長期業(yè)績不佳迅速降溫。混合型FOF開始遭遇大面積份額凈贖回，而新發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模多在5億元之下甚至不足1億元，養(yǎng)老目標(biāo)基金似乎只能維持“三分鐘熱度”？

養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行熱度降溫？

從指引發(fā)布到產(chǎn)品落地發(fā)行，在市場持續(xù)震蕩的2017年，混合型FOF發(fā)行成為當(dāng)時(shí)市場上最火爆的基金品種，首批6只混合型FOF同日上市，場面可謂火爆，發(fā)行首日便傳出有投資者70萬元認(rèn)購。最終，首批6只混合型FOF產(chǎn)品成立規(guī)模合計(jì)166.36億元，認(rèn)購戶數(shù)總計(jì)48.87萬戶。

但隨后混合型FOF迅速降溫，首批混合型FOF后，包括養(yǎng)老目標(biāo)基金在內(nèi)，迄今為止已發(fā)行51只混合型FOF(A/B/C類份額合并計(jì)算)，但2017年后至今市面上的混合型FOF僅兩只首募份額超過10億份，其余首募份額均在2億份左右。

數(shù)據(jù)顯示，目前市場上的51只混合型FOF中有39只首募份額低于5億份，僅7只基金首募份額超10億份，迄今為止，51只混合型FOF合計(jì)首募份額不過332.09億份，相比于公募基金13.91萬億元的總規(guī)模，混合型FOF規(guī)模、份額占比幾乎可以忽略。

今年4月份，養(yǎng)老目標(biāo)基金批量成立，募集期限最短1天，最長8天。數(shù)據(jù)顯示，這一批成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金中有8只首募份額為0.10億份，其中包括基金公司自購的0.10億份，投資者認(rèn)購份額甚至不足0.01億份，今年以來共有12只養(yǎng)老目標(biāo)基金首募份額不足0.20億份。

有基金業(yè)內(nèi)人士表示，彼時(shí)正值股市持續(xù)回暖，新基金發(fā)行難度下降，同時(shí)，公募基金有可能正式納入個(gè)稅遞延優(yōu)惠政策的利好也不斷釋出，不少基金公司為此提前布局，才有了今年4月份后的養(yǎng)老目標(biāo)基金成立小高潮。

但此時(shí)的市場再無混合型FOF上市首日的盛況，這一點(diǎn)已毋容置疑，首募10億份以上的養(yǎng)老目標(biāo)基金也極難出現(xiàn)，一日售罄似乎更與養(yǎng)老目標(biāo)基金絕緣，市場對養(yǎng)老目標(biāo)基金的熱情難以再現(xiàn)。

混合型FOF長期收益并無優(yōu)勢可言

“少子化”伴隨“人口老齡化”加劇，“追求更加美好的退休生活、提前規(guī)劃養(yǎng)老、手握充裕的養(yǎng)老金”是眾多70后、80后所必須面對的現(xiàn)實(shí)問題，這是養(yǎng)老目標(biāo)基金為自身所定制的主要“人設(shè)”之一。此外，混合型FOF也以讓資產(chǎn)盡可能分散風(fēng)險(xiǎn)、降低波動、同時(shí)依然能獲取長期不錯(cuò)的收益率的“人設(shè)”出現(xiàn)在投資者面前。

但養(yǎng)老目標(biāo)基金歸根結(jié)底也是一類投資品種，“人設(shè)”再光輝，也必須面對收益的考驗(yàn)，而到目前為止，混合型FOF似乎并無任何競爭優(yōu)勢可言。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，在今年一季度股市大漲的基礎(chǔ)上，72只混合型FOF(A/B/C類份額分開計(jì)算)今年以來平均漲幅僅3.59%，而成立以來平均漲幅僅0.72%，其中還有20只混合型FOF成立以來負(fù)收益。

詳細(xì)來看，2017年成立的10只混合型FOF(A/B/C類份額分開計(jì)算)成立以來平均收益為-0.24%，2018年成立的22只混合型FOF成立以來平均收益2.63%，而2019年成立的包括養(yǎng)老目標(biāo)基金在內(nèi)的40只混合型FOF(A/B/C類份額分開計(jì)算)成立以來平均收益-0.10%。而若從2017年來持有貨幣基金，至今平均收益7.13%，若長期收益不及貨幣基金，混合型FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金的競爭優(yōu)勢將蕩然無存。

目前養(yǎng)老目標(biāo)基金大多封閉運(yùn)行，而開放運(yùn)行的混合型FOF則遭遇了贖回潮的侵襲。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度可統(tǒng)計(jì)的20只混合型FOF(A/B/C類份額分開計(jì)算)中有16只遭遇凈贖回，合計(jì)遭遇凈贖回21.60億份，這其中有4只基金份額縮水在50%以上。

一季度股市大漲刺激了新基金發(fā)行，但收益參差不齊且出現(xiàn)負(fù)收益的混合型FOF明顯被投資者嫌棄，而收益并未如宣傳得那般平穩(wěn)，也成了包括養(yǎng)老目標(biāo)基金在內(nèi)的混合型FOF的硬傷。

收益參差不齊依然是養(yǎng)老目標(biāo)基金持續(xù)營銷的硬傷

一位資深記者在與中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者交流時(shí)說，現(xiàn)在公募基金行業(yè)扎堆跟風(fēng)現(xiàn)象太嚴(yán)重，監(jiān)管層推出一個(gè)新產(chǎn)品，不少基金公司大干快上，別人有的產(chǎn)品他也必須要有，戰(zhàn)略配售、混合FOF、養(yǎng)老目標(biāo)基金、科創(chuàng)板基金還有當(dāng)下火爆的ETF和創(chuàng)新型債基，都能看見一些基金公司的身影，先蹭熱點(diǎn)賣了產(chǎn)品做大規(guī)模再講其他。

這位記者說，不管這家基金公司規(guī)模多大、投研實(shí)力是否拔尖，我們也很難相信一家基金公司有能力把市場上所有的基金品種業(yè)績都做好，任何一家公司哪怕是海外那些聞名全球的共同基金肯定也做不到，這也就有了市面上混合型FOF業(yè)績參差不齊甚至長期虧損的亂象，而業(yè)績不佳后規(guī)模縮水，多年后干脆清盤了之，行業(yè)不需要這樣的公司。

這位資深記者認(rèn)為，近些年業(yè)內(nèi)都在討論同質(zhì)化競爭問題，產(chǎn)品扎堆發(fā)行后面臨的必然是業(yè)績大面積分化，而后超半數(shù)產(chǎn)品面臨生死危機(jī)。公募基金行業(yè)同樣需要“工匠精神”，也就是少數(shù)公司提及的差異化競爭，將公司的某一類產(chǎn)品做到極致后，自然得到機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者的認(rèn)同，而跟風(fēng)扎堆只會持續(xù)消耗投資者的信任。

整體業(yè)績不佳也正是當(dāng)下養(yǎng)老目標(biāo)基金和混合型FOF所面臨的最大問題，不少基金公司寄希望與個(gè)稅遞延利好能夠撐起養(yǎng)老目標(biāo)基金的“未來”，但行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)更多，首先就是國內(nèi)養(yǎng)老觀念問題。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者向朋友、同事推薦養(yǎng)老目標(biāo)基金時(shí)，他們的回答出乎意料的一致：“不，我還是個(gè)寶寶”、“我是少女，不需要養(yǎng)老”，而記者更多的單身朋友認(rèn)為只有房子才能給他們“安全感”，或者有了足夠的存款就能養(yǎng)老。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者說，每個(gè)月拿出幾百塊錢定投養(yǎng)老目標(biāo)基金就好，而記者的中年同事、朋友對此類說法明顯不屑一顧，90后同事、朋友則說錢還要用來還“借唄”，沒有錢買基金。

關(guān)于養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行、運(yùn)作遇冷，天相投顧基金評價(jià)中心負(fù)責(zé)人賈志表示，養(yǎng)老目標(biāo)基金封閉期長且策略彈性小，大概率不會有太好的盈利。此外，國內(nèi)養(yǎng)老觀念偏弱，也是養(yǎng)老目標(biāo)基金不能迅速成長的另一個(gè)主因。而個(gè)稅遞延優(yōu)惠短時(shí)間還不能成為養(yǎng)老目標(biāo)基金的助力，未來還須更大的政策空間。

對于養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模過小問題，大成基金大類資產(chǎn)配置部首席FOF研究員王群航并不擔(dān)憂，他認(rèn)為當(dāng)前養(yǎng)老目標(biāo)基金的首募規(guī)模已不具備參考價(jià)值，不能以之前類型的產(chǎn)品規(guī)模同等對比養(yǎng)老目標(biāo)基金。這兩年公募基金在養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資者教育上從未放松，隨著定投養(yǎng)老目標(biāo)基金的資金持續(xù)流入，二季報(bào)后此類基金的規(guī)模都將出現(xiàn)不同程度的提升。

王群航日前發(fā)布了一組數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板基金對于基金從業(yè)人員的吸引力最高，他們在每只基金上的平均認(rèn)購規(guī)模達(dá)到了320.25萬元；其次，是混合型FOF及養(yǎng)老目標(biāo)基金，他們在每只產(chǎn)品上的平均認(rèn)購規(guī)模為135.88萬元。

王群航認(rèn)為，投資者包括基金從業(yè)人員投資科創(chuàng)板基金目的在于借助專業(yè)化資產(chǎn)管理的優(yōu)勢，希冀在較高風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，博取較高的收益。而投資養(yǎng)老目標(biāo)基金，目的在于未來的養(yǎng)老需求，投資期限可以長達(dá)5年、10年、20年，甚至30年以上，總之，投資養(yǎng)老目標(biāo)基金具有“超長期”這一顯著特征。

王群航進(jìn)一步舉例解釋，投資相對高風(fēng)險(xiǎn)的科創(chuàng)板基金就像日常“主食”，而養(yǎng)老目標(biāo)基金就像周末大家在吃的“零食”，在不影響生活質(zhì)量的的情況下去做養(yǎng)老投資，才是養(yǎng)老目標(biāo)基金的性質(zhì)，而且養(yǎng)老目標(biāo)基金的用戶均為個(gè)人投資者，其短期規(guī)模不會很高，而未來隨著投資者持續(xù)定投，才是養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模將會不斷攀升。

但一位業(yè)內(nèi)人士對記者表示，未來隨著更多的養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行上市，必將加劇養(yǎng)老目標(biāo)基金的同質(zhì)化問題，此外就是養(yǎng)老目標(biāo)基金的長期業(yè)績問題，眾多基金公司面臨的最大問題依然是如何做高養(yǎng)老目標(biāo)基金的收益，若長期收益低迷甚至不及貨幣基金，如此“雞肋”基金被投資者“用腳投票”不會太遠(yuǎn)。