公用事業享大行業空間和集中度提升投資機會呢

公用事業：享大行業空間和集中度提升投資機會 薦2股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

引言：“十二五”期間環保行業受到政策的大力支持，垃圾焚燒行業也進入一個新的發展階段——行業增長速度加快和行業集中度提升。我們認為此階段是垃圾焚燒較佳的投資階段，可以享受大的行業空間和行業集中帶來的投資機會。

而不是意大利人。 垃圾焚燒受政策驅動增強，未來行業空間大。根據“十二五”規劃，垃圾焚燒占生活垃圾無害化處置比例由2010年的19.62%上升至2015年的 5.24%，沿海地區占比48%；日處理能力8.96萬噸/日上升至 0.72萬噸/日，年復合增速27.9 %?！笆濉逼陂g，固廢處理總投資超8000億，其中生活垃圾處置設施投資超26 6億；據我們測算，“十二五”期間全國將新建垃圾焚燒發電廠275座，按平均每座4.5億投資算垃圾焚燒處置投資有近1200億規模，屆時焚燒處理能力將達 1萬噸/日。根據測算，垃圾焚燒設備占整個垃圾發電廠投資的%，由此“十二五”期間設備需求將在450億以上。

投資邏輯：垃圾焚燒設備提供商和項目總體經營提供商最受益。在垃圾焚燒的快速增長階段主要有兩類公司受益：一類是擁有主流品牌焚燒設備的公司將最先受益；其次，垃圾焚燒經營一條龍服務的公司，其依據垃圾焚燒經營和管理經驗使公司獲項目的能力高于其他公司。由于垃圾焚燒廠主要以BOT方式經營，其特點是初始投入大、投資回收期長，因此融資能力強、項目資源豐富、產業鏈布局長的上市公司將逐漸做大做強成為市場的龍頭。

重點看好公司：盛運股份，公司擁有爐排和流化床兩種技術、項目儲備豐富拿單能力強，是垃圾焚燒的新星；桑德環境，公司為業務全產業鏈延伸、全方位布局、融資能力強的固廢處理龍頭。