日常消費品把握大眾品一季報行情薦股物業

日常消費品：把握大眾品一季報行情 薦6股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點：

電腦送貨較快 上周食品飲料板塊行情回顧本周滬深 00指數漲幅 .4 %,食品飲料行業指數（sw）漲幅2.91%,相對收益-0.52%,最近一年累計超額收益為8.02%。本周滬深 00平均估值8.21，食品飲料行業平均估值17. 倍,相對估值2.11倍。其中白酒板塊估值10.91倍，非白酒板塊 2.41倍。

行業重點數據跟蹤及點評截止到 月28日，生豬價格10.77元/公斤，豬肉價格17.9 元/公斤，較 月21日分別下跌 .41%和5.58%。豬肉價格下跌幅度更大，豬肉和生豬價差有所回落。頭均養殖虧損進一步加大，超過前期低點。原奶收購價格繼續微幅下跌。根據農業部公布的數據，截止到 月26日，內蒙古、河北等10個奶牛主產省（區）生鮮乳平均價格4.22元/公斤，環比下跌0.24%，同比上漲2 .4%。

4月1日，新一輪恒天然奶粉拍賣價格繼續大幅下跌9.2%，由于高基數效應，全脂奶粉價格同比由正轉負下跌19. 8%，進口新西蘭奶粉成本可能會進一步下降。奶粉月進口28.20萬噸，同比增加84.48%，均價同比上漲52.06%，其中2月進口12.29萬噸，同比增加111. 2%，均價同比上漲49.01%本周核心觀點及投資建議整體而言，對于全年的食品飲料行業我們維持20%~ 0%正收益的判斷，由于沒有板塊內資金的流轉同時部分行業去年漲幅較高，今年板塊行情啟動的時點將滯后到1季報前后，催化則是大眾品龍頭公司的一季報。業績驅動的大眾品龍頭和估值修復的高端白酒將會是今年反復糾結的兩條明線，而國資改革帶來的體制松綁和政策紅利則是不能忽視的暗線，同時我們建議關注某些可能會出現經營拐點的小市值公司。

我們認為食品飲料行業在未來2個月具備絕對收益的概率，其中大眾消費品和白酒的機會均等。大眾品龍頭公司（伊利、雙匯、光明和中炬）一季報符合預期的概率較大疊加某些事件性因素（比如雙匯國際港股上市）同時經過前期的修正目前的估值具備安全邊際，而白酒（我們建議重點關注茅臺、五糧液和洋河）的反彈則需要繼續考驗淡季渠道庫存水平和一批價走勢。

進入4月份之后，業績確定性較高的大眾消費品龍頭公司獲得絕對收益的概率更大，我們繼續重點推薦伊利股份、雙匯發展、光明乳業、中炬高新、雙塔食品和南方食品。