玻璃水泥迎來漲價期地產后周期板塊輪動

　　目前，水泥玻璃即將迎來下半年旺季，開啟新一輪漲價潮，地產銷售或傳導至后周期裝修板塊：

　　1、本周水泥各地區開始通過自律停產主動來穩定價格，隨著“金九銀十”旺季的到來，需求逐步提升，價格也將迎來下半年的漲價潮，我們預計下半年水泥需求仍將維持穩定，供給端受環保督查及企業協同限產帶來收縮，水泥價格將達到上半年高點；重點推薦區域龍頭海螺水泥、華新水泥和祁連山。玻璃下游貿易商近期為防止后期價格上漲及對后期旺季市場的良好預期，提貨數量及速度出現明顯提高，加上區域內行業會議召開，玻璃價格本周大漲，我們預計隨著旺季來臨，下半年玻璃價格穩中有升，龍頭企業盈利能力維持高位，繼續推薦旗濱集團。

　　2、上半年，地產投資及銷售數據不斷超預期，去庫存效果明顯，雖然7 月份地產數據下滑明顯，我們認為，7 月份數據大幅下滑或因有一定的外部因素，例如華東等地歷史高溫及華南持續降雨影響，低庫存周期下，下半年地產投資或不悲觀，隨著上半年地產銷售景氣度傳導到地產后周期板塊，消費建材板塊需求支撐明顯，從消費建材主要標的中報數據來看，上半年產銷數據良好，預計全年業績仍將維持高速增長，中長期來看，消費建材龍頭市占率提升空間巨大，未來成長性十足。重點推薦東方雨虹、偉星新材、兔寶寶。

　　3、主題方面：關注雄安新區主題和國改主題，預計雄安發展規劃9 月份報送中央審查，催化劑持續不斷釋放，疊加河北省裝配式建筑的推行，后續實質性需求或逐步顯現，重點推薦北新建材。周中，中國聯通800 億“混改”方案引爆市場行情，我們認為，國企改革為國家重要戰略，16 年兩材合并之后，旗下水泥、玻纖、風電、石膏板等資源豐富，共15 家上市公司，整合預期強烈，重點推薦：中國巨石和中材科技，基本面兼具國改主題。

　　行業點評

　　水泥止跌回升，迎來新一輪漲價期：本周全國水泥市場價格環比開始上揚，幅度為0.2％。價格上漲區域主要是山東和海南，幅度30元/噸；價格回落地區集中在廣東和廣西，小幅下跌10-15元/噸。8月中下旬，國內水泥市場需求恢復一般，整體發貨量環比提升并不明顯，除了浙江和江西以外，其他多數地區仍保持在6-8成水平，主要影響因素除了高溫和間歇性降雨以外，環保督察對水泥需求影響也較為明顯，如山東、河南、四川和天津等地因環保督察，工程和攪拌站停工現象普遍，水泥需求減弱。價格方面，因8月份各地企業有自律限產或錯峰生產，市場供需關系維持尚可，價格保持平穩，8月底或9 月初，企業將推動價格上漲。

　　玻璃價格繼續上漲，預計后市穩中有升：本周玻璃現貨市場整體走勢可謂“高歌猛進”。在上周末行業會議精神的影響下，多數地區現貨價格都有了20-80元左右的上漲。這對于已經沉寂多日的現貨市場來說，無疑提到了積極的提振作用。貿易商為防止后期價格再大幅度上漲以及對后期旺季市場的良好預期，提貨數量及速度都出現了明顯的提高。但目前終端需求仍為出現明顯改善，下游消化能力表現一般。加之近期部分地區受到環保監管的影響，下游企業開工率明顯不足。所以當前多數原片企業庫存的減少都是轉移到了貿易商手中。若后期下游需求繼續沒有出現上漲勢頭，行業會議所提出了本月價格上漲10 元/重箱的計劃很難實現。

　　市場面：無堿紗市場價格小幅下行，電子紗市場逐步回暖無堿紗市場：本周無堿池窯紗整體行情穩中小幅下調，一方面，各企業間競爭壓力仍存，另一方面，下游續期較去年同期相比略有疲軟，整體出貨雖平穩，但情況一般，導致價格略有調整。本周主要池窯企業部分型號無堿粗紗價格下調200元/噸左右。預計短期內無堿池窯紗價格或維持穩定；無堿坩堝紗市場貨源仍緊俏，加之上游原料貨源供應相對緊張，部分產品仍斷貨，目前價格較為平穩，預計后市行情看穩。中堿坩堝紗市場：本周中堿紗市場整體運行平穩。成本面價格維持穩定，現主流成交價格在8500-9000元/噸，主要廠家出貨尚可，整體庫存仍處低位。當前環保承壓較大，各廠家貨源仍緊俏，中堿坩堝紗市場價格后市持觀望。電子紗市場：本周池窯電子紗市場行情呈向好態勢。近期下游需求略有回暖，價格暫無調整跡象，目前G75主流成交價仍維持在13500-14000元/噸。短期內來看，電子紗行情暫時走穩，但不排除后期價格或存上調預期。