公用事業水電火電出力放緩薦股了

公用事業：水電火電出力放緩 薦 股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點一周核心總結汛期旺季漸入尾聲，水電火電出力放緩本周，國家統計局公布2018年9月份全社會發電量數據：9月份全國統計口徑發電機組發電量達到548 億千瓦時，同比增長4.6%；月份全國統計口徑發電機組累計發電量達到50 62億千瓦時，同比增長7.4%。

據中國中央氣象臺披露，2018年9月全國降水量71.6毫米，較常年同期（62.4毫米）偏多14.7%。目前汛期已接近尾聲，水電發電量當月增幅有所收窄，但降水較去年同期偏多拉動本月發電量仍保持增長。9月水電當月發電量達到1144億千瓦時，同比增長4.1%，環比上月回落7.4個百分點。非水清潔能源電源中，受益于核電裝機容量提升，新機組出力貢獻增量，9月核電當月發電量達到248億千瓦時，同比增長12.8%。得益于新能源棄風、棄光情況的緩解以及各地新能源消納壓力的加大，9月我國風電和太陽能發電量分別約為2 4億千瓦時和71億千瓦時，分別同比增長1 .5%和2.9%。

9月份火力發電量為 787億千瓦時，同比增長 .7%，月份累計火力發電量為 6918億千瓦時，同比增長6.9%。9月份火電發電量同比增速環比上月（6.0%）下降2. 個百分點，或因炎夏已過，制冷需求有所降低；9月經濟增長步伐放緩，工業生產用電需求環比下降。發電量數據側面反映了我國用電側運行情況，預計9月份用電需求有望實現同比增長，有望為火電帶來更多的出力空間，利好火電機組利用小時提升。

與數支導彈勁旅一同上演了一場全要素全流程實戰演練。 當前時點下，基于旺盛的用電需求和受供需影響走勢偏弱的煤價，我們依舊長期看好火電板塊將長期引領電力行業業績復蘇，并推薦關注火電板塊業績觸底反彈帶來的投資機會。同時，建議關注政策推動下經營環境持續改善的水電：

1、2018年月電力運行情況持續向好，電力供需環境持續改善；2、發改委擬持續引導煤價回歸綠 間，有望抑制超出市場供需基礎影響的煤價波動； 、市場化新政策擬通過新的電價體系調整產業鏈價格分配，利好火電市場化電價提升；4、可再生能源配額制管理辦法開始征求意見，可再生能源消納管理即將實現數量化考核，水電消納環境有望持續改善。