方正證券月份中國經濟數據預測呢

方正證券：4月份中國經濟數據預測 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

希望學生能夠體諒學校的難處 CPI同比將略有回落，PPI同比可能微幅提升。我們估計4月份CPI同比較3月份略有減少，由5.4%降至5.2%。CPI環比為0，即CPI指數相對保持3月份不變。CPI累計同比約為5.1%，高于3月份水平。

與此同時，彭博調查市場對CPI同比的預測值也為5.2%，與我們一致。

4月份PPI同比可能會從3月份的7.3%升至7.35%。我們預測4月份PPI環比為0.5%，低于3月份0.6%的水平。累計同比為7.10%，高于3月份7.06%。市場對PPI同比的預測值為7.0%，低于我們的預期。

我們認為，CPI有所回落是由CPI翹尾因素回落和蔬菜價格回落造成的，但非食品價格的上升部分抵消了上面兩個因素的影響。同時我們認為房地產調整所擠壓出來的資金流對工業品價格造成的意外沖擊使得PPI同比會有所小幅攀升。

經濟指標活躍度或有所提高。我們預計4月份的四種經濟指標活躍度均有一定程度的提高。其中工業增加值同比增長15.1%，高于上月14.8%和市場預測14.6%；固定資產投資完成額（累計同比）可能由3月份的25%上升至我們估計的25.2%；我們對房地產投資完成額和社會消費品零售總額的同比預測值分別為38%和18.5%，其中社會消費品零售總額同比高于3月份水平和同期市場預測值。

對外貿易可能更為活躍，貿易順差擴大。我們預計4月份對外貿易相對3月份更為活躍，其中進出口總額將由3月份的3042.59億美元升至我們預測的3150億美元。貿易順差將進一步擴大，由3月份的1.39億美元擴大到50億美元。

預計貨幣供應增速放緩。3月份CPI同比增幅較大。為了抑制通脹同時維持較低的利率環境以保持一定的經濟增長，我們預計貨幣供應增速會逐漸放緩。我們預計4月份M1同比增長為15.2%，M2同比增長為16.3%，均低于市場預測值。同時我們認為4月份新增人民幣貸款規模為5000億元，低于3月份6794億元的規模。