華泰證券天然氣下一個誕生風口的產業鏈嗎

華泰證券：天然氣 下一個誕生風口的產業鏈 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

天然氣在一次能源中的重要性——未來將不斷提升一方面，天然氣優勢明顯，清潔性、高效性遠超原煤，另一方面，我國石油對外依存度增長過快，發展天然氣等替代能源成為大勢所趨。未來天然氣資源在一次能源中的地位將得到顯著提升，我國天然氣產業鏈發展勢必迎來風口期！天然氣消費與供給現狀——供給缺口繼續擴大從我國天然氣消費、供給的現狀來看，一方面是高速增長的天然氣消費需求，另一方面是國內天然氣供給的持續放緩。需求端和供給端的不協調發展造成了近年來我國天然氣的供需失衡。雖然進口量大幅提升，但仍無法支撐天然氣需求的巨大缺口。隨著供給缺口不斷放大，天然氣需求端受到制約和抑制。

中俄“世紀訂單”落地，天然氣供需形勢有望好轉這場從2004年開始，歷經長達10年時間的世紀談判的最終敲定，標志著我國天然氣進口東北、西北、西南以及海上四大通道的布局最終形成，將有助于實現天然氣進口的多渠道、多來源和多品種，對于我國保證能源供給和能源安全意義重大。我們預計，我國天然氣供需失衡的局面將很有可能在2020年左右得到好轉，供給端的放量甚至有可能進一步刺激天然氣下游的需求。

上游產業及相關標的投資策略——風口穩定上行綜合分析上游的利好因素，我們認為天然氣勘探、開采相關設備服務商將是最大收益方，推薦關注的具體標的包括：杰瑞股份、江鉆股份、神開股份、通源石油、海默科技、惠博普、潛能恒信、黃海機械、久立特材、常寶股份中游產業及相關標的投資策略——風口已經迎來我國天然氣管將進入一個高速建設周期，同時考慮中石油管領域對民間資本的逐漸開放，天然氣中游的投資風口期已經來臨。建議關注天然氣儲運階段所涉及的鋼管、閥門、儀表、氣體運輸等相關領域龍頭上市標的：久立特材、玉龍股份、常寶股份、金洲管道、紐威股份、富瑞特裝。

準備工作包括評估“定期安全審查”——英國核監管辦公室決定核電廠安全與否的重要文件。延期對于業主的核電站退役機構而言 下游產業及相關標的投資策略——供給有待放量天然氣下游產業相關裝備制造和配套設施建設領域將率先獲益，待天然氣供給真正放量后，天然氣應用領域包括天然氣汽車、分銷商、天然氣化工企業將陸續受益，推薦關注的下游領域相關標的包括：富瑞特裝、杰瑞股份、勝利股份、惠博普、金卡股份、積成電子、*ST京城、長春燃氣、深圳燃氣、陜天然氣、廣州發展、衛星石化、海越股份。