公用事業何當凌云霄直上數千尺呢

公用事業：何當凌云霄 直上數千尺 -26 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

環境污染、能源危機日益嚴重，各國都采取了新的能源戰略，大力發展新型替代能源。相關扶持政策相繼推出，將動力（儲能）電池推上了快速發展的高速公路。

但假如你們已經很久沒有做過新的嘗試的話 我國作為世界第二大石油進口國和第二大CO2排放國，對新能源產業發展有巨大的需求：近幾年產業扶持政策密集出臺，今年更有望出臺針對個人購置電動汽車的直接經濟補貼措施。

電池技術由于成本、安全等原因，已經成為目前電動車和儲能電站的核心，如果在技術上能有所突破，汽車、新能源發電行業或許會發生類似替代傳呼機一樣顛覆性的變化。

通過多因素模型分析，對于我國市場，我們發現當直接經濟補貼為5萬時，混合動力汽車的經濟性在2年內就可以體現，基本符合了消費者接受度。

目前全球動力電池市場供需基本平衡，供給偏緊，但隨著下游整車廠商市場的突破和鋰離子電池在儲能電站市場份額的進一步增加，上游供給壓力會逐漸增大。我們判斷上游電池材料和電池供應商會提前受益于行業增長。

新興行業的市場結構并不穩定：在行業成長初期，電池廠商大多采取和下游整車制造商建立緊密的戰略關系，從而維持穩定訂單數量和補充資金；但我們判斷這只是一個過度時期的組織形式：隨著行業集中度增加，技術成熟和產品標準化的建立，世界級的設備供應商會利用其在電機和電控方面的技術，整合上下游各方面的資源，加強規模效益和降低技術風險，發展成電池供應商和整車廠商的橋梁。

在動力電池投資建議中，對于鎳氫電池產業，我們相對看好電池片生產廠商；對于鋰離子電池行業，我們建議關注目前具有較大進入壁壘和毛利率的電池材料提供商（正極材料、隔膜、電解液和電解質）；擁有核心技術、具有創新能力并積極向下游（設備）拓展業務的電池企業；擁有豐富鋰資源的上游資源企業和下游在電動汽車投入較大的整車制造企業。

在報告中，我們深入的分析了行業技術特點和產業結構，并對行業未來的發展趨勢進行了預測。本報告中應用了破特五力分析方法，構建了新興行業系統的分析框架，較清晰的進行了行業現狀的分析和趨勢預測，對后續動力電池行業中具體公司的分析具有指導作用。