交通運(yùn)輸關(guān)注受政策支持的物流行業(yè)哈

交通運(yùn)輸：關(guān)注受政策支持的物流行業(yè) 類(lèi)別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

投資要點(diǎn)：

機(jī)場(chǎng)航空受春節(jié)因素?cái)_動(dòng)，12月機(jī)場(chǎng)航空業(yè)增速有所下滑，民航業(yè)運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)4%，增速環(huán)比回落 .48個(gè)百分點(diǎn)。客座率水平下降到78.6%的年內(nèi)最低點(diǎn)，考慮到燃油附加的因素，票價(jià)水平也基本為年內(nèi)最低，經(jīng)濟(jì)回落對(duì)航空業(yè)的影響有所體現(xiàn)。

公路鐵路2011年，高鐵和城際的陸續(xù)開(kāi)通，使得鐵路行業(yè)在短途的競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升，表現(xiàn)在我國(guó)鐵路旅客發(fā)送量同比增長(zhǎng)11.11%，較去年同期增加1.16個(gè)百分點(diǎn)，大幅超過(guò)旅客周轉(zhuǎn)量的增速；而公路行業(yè)與之恰好相反。目前鐵路行業(yè)固定投資增速大幅下滑，這將影響到高鐵的通車(chē)時(shí)間，對(duì)大秦鐵路產(chǎn)能的釋放會(huì)產(chǎn)生微小的影響。

芯片的性能不斷提升。但在移動(dòng)領(lǐng)域 投資建議在大盤(pán)反彈的帶動(dòng)下，1月10號(hào)至今，交運(yùn)行業(yè)上漲7.17%，跑贏大盤(pán)1.0 個(gè)百分點(diǎn)。子行業(yè)來(lái)看，港口航運(yùn)和物流兩個(gè)行業(yè)跑贏了行業(yè)指數(shù)，其中航運(yùn)和物流業(yè)分別上漲17.19%和17.56%，是漲幅最好的兩個(gè)三級(jí)子行業(yè)。兩個(gè)行業(yè)均是彈性較好的子行業(yè)，與本輪反彈的思路契合，此外航運(yùn)業(yè)主要受益于節(jié)后貨量的恢復(fù)以及集運(yùn)漲價(jià)預(yù)期，而物流行業(yè)則是國(guó)家支持的行業(yè)。

目前上證指數(shù)已從最低的21 2點(diǎn)反彈到接近2400點(diǎn)，期待中的利好已有部分兌現(xiàn)，展望 月份，我們認(rèn)為大盤(pán)將在等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和年季報(bào)的過(guò)程中繼續(xù)震蕩。投資方面，我們建議關(guān)注業(yè)績(jī)優(yōu)估值低，且在此輪反彈中漲幅較小的鐵路公路行業(yè)，以及受益于政策支持的物流行業(yè)。股票池方面，我們剔除與鋼鐵行業(yè)相關(guān)的中儲(chǔ)股份，加入廣深鐵路和怡亞通。