恒泰證券大盤窄幅震蕩結構性躁動漸入佳境呢

恒泰證券：大盤窄幅震蕩 結構性躁動漸入佳境 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

周三（1月16日）滬深兩市維持窄幅震蕩走勢，題材熱點依舊快速輪動，近期強勢的券商、白酒、燃料電池等板塊繼續分化調整，國產軟件迎來久違的反彈，以京津冀為首的區域題材表現不俗。近期市場熱點持續性不強，資金炒作氛圍仍比較謹慎。

阿里巴巴搶吃優酷土豆 近期發布的經濟數據顯示宏觀經濟短期尚難見起色。2018年12月金融數據顯示，新增人民幣貸款與社會融資規模均超市場預期。但結構性“老問題”依然存在，實體經濟的中長期貸款依舊很差，接下來逆周期調控仍需要多點發力。

目前市場對于春季躁動頗為期待，一方面，全面降準后宏觀流動性沒有太大問題，股市流動性方面，一季度通常是機構建倉高峰期，增量資金入市概率較大；另一方面，地方兩會密集召開，疊加全國兩會預期發酵，有望提振市場風險偏好。

在基本面未見起色的情況下，市場的全面躁動可能沒有，但卻不乏結構性亮點。比如以5G、物聯、人工智能等為代表的高科技成長板塊，以及以特高壓、光伏、軌交為代表的新型基建板塊。所以當前與其糾結春季躁動會不會有，不如沿著逆周期調控脈絡把握結構性躁動機會。

總之，滬指在關鍵位置的技術壓力愈發凸顯，存量博弈下，短線沖關難免波折，沿著政策調控脈絡，擁抱結構性機會為上。

策略上，留意券商、科創板、軍工、區域（上海、雄安）、新能源（光伏、燃料電池）。