恒泰證券大盤沖高回落市場底還需多磨計劃

恒泰證券：大盤沖高回落 市場底還需多磨 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

2011年村里人均純收入達5400元。”李志學說。 周四（1月3日）大盤走出“過山車”行情，早盤低開后快速拉升翻紅，但資金做多動力不足，指數隨即沖高回落。雖有軍工、券商等板塊強勢反彈，但市場持續釋放結構性風險，深成指創自2014年5月來新低，創業板下跌逾1%。

整體來看，滬指再次觸及5日均線后沖高回落，短期或將面臨“政策底”2449點考驗，鑒于滬指短期均線均處于趨勢向下態勢，短期趨勢不容樂觀。而深成指再創階段新低也進一步打擊市場信心。所以大盤在技術上仍有震蕩探底的需求。

在“政策底”岌岌可危的背景下，市場悲觀預期的扭轉還需要政策端的持續發力。

1月2日晚間，央行宣布，自2019年起，將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”，調整為“單戶授信小于1000萬元”。

此舉意味著以后定向降準的覆蓋范圍進一步擴大。雖然新納入的機構占比不大，但信用渠道進一步疏通，這是政策進一步傾斜小微企業的體現。預計后續貨幣政策組合主要是“總量流動性合理充裕+結構性定向支持繼續發力”，疏通貨幣政策傳導機制，促進更多資金流入實體領域。另外，考慮到春節前的流動性缺口（超4萬億），市場普遍認為在1月中旬仍有一次定向降準的窗口，這有望成為市場風險偏好修復的一個關鍵窗口。

總之，市場做多動力不足，“政策底”受到挑戰，短期指數大概率維持震蕩探底的態勢，宜多看少動。展望后市，市場頹勢的扭轉仍需要政策端的加速落實，密切關注逆周期調控加碼對于市場預期的牽引。策略上，建議繼續關注區域、大基建、5G、年報預增、創藍籌。