汽車行業(yè)迎來(lái)年內(nèi)強(qiáng)周期薦股計(jì)劃

汽車：行業(yè)迎來(lái)年內(nèi)強(qiáng)周期 薦5股 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

投資要點(diǎn)：

汽車行業(yè)大幅跑贏大盤，子板塊漲跌呈繼續(xù)分化態(tài)勢(shì)。9月份，全部A股漲跌幅為-0. 7%，汽車行業(yè)漲幅為6.94%，整體上大幅跑贏大盤7. 1個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)子板塊走勢(shì)呈分化態(tài)勢(shì)，汽車整車板塊漲幅最大，達(dá)到1 .78%，其他交運(yùn)設(shè)備板塊跌幅最大，為-4.24%。

行業(yè)最新估值溢價(jià)率低于歷史中值，二級(jí)板塊分化明顯。截至9月 0日，汽車行業(yè)最新估值為22.1 倍，2012年6月至今的中值為19.22倍。行業(yè)最新估值對(duì)滬深 00、上證A股、深證A股的溢價(jià)率分別為45%、26%和-29%，而2012年6月至今中值的溢價(jià)率分別為66%、4 %和-1%，分別位于歷史估值溢價(jià)的后19%、14%和1 %，表明目前全板塊估值處于相對(duì)低位。結(jié)合歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為汽車零部件板塊有估值上移趨勢(shì)，汽車服務(wù)板塊則處于歷史底部。

汽車產(chǎn)銷量總體繼續(xù)回升，新能源汽車?yán)^續(xù)快速增長(zhǎng)，充電樁仍有較大發(fā)展空間。9月份，中國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別為267.09萬(wàn)輛和270.91萬(wàn)輛，環(huán)比分別上升了27.64%和2 .9 %，同比分別增長(zhǎng)5.54%和5.66%，汽車整車市場(chǎng)需求有正逐步回升。新能源汽車產(chǎn)銷量分別為7.7萬(wàn)輛和7.8萬(wàn)輛，累計(jì)產(chǎn)銷量分別為42.4萬(wàn)輛和 9.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)為88.2%和82.9%。8月份充電樁布置數(shù)量累計(jì)為18.6萬(wàn)部，單月布樁0.5 萬(wàn)部，實(shí)際只完成了需求的 1%，未來(lái)仍有較大的增長(zhǎng)空間。

就聽到了哀樂(lè)聲。循聲而去 投資策略：考慮板塊估值的上移趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期的確定性發(fā)展邏輯以及目前相對(duì)全A股溢價(jià)率折價(jià)，予以行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。維持配置估值較為合理、成長(zhǎng)性良好的汽車零部件龍頭標(biāo)的邏輯，還可以關(guān)注雙積分政策落地后的新能源整車標(biāo)的和已處于歷史估值底部的汽車服務(wù)板塊。我們建議投資者關(guān)注如下標(biāo)的：宇通客車（600066）、浙江仙通（60 2 9）、拓普集團(tuán)（601689）、精鍛科技（ 00258）和廣匯汽車（600297）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不達(dá)預(yù)期，新能源汽車政策支持力度不及預(yù)期等