公用事業污水處理漸趨規范薦股覆蓋

錘子還是有機可乘的。 公用事業：污水處理漸趨規范 薦18股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

■事件：財政部、發改委和住建部發布《污水處理費征收使用管理辦法》，就污水處理費的征收繳庫、使用管理和法律等問題作出規定，辦法自2015年 月1日起施行。有幾點內容建議重點關注：1）污水處理費按照“污染者付費”原則，由排水單位和個人繳納并專項用于城鎮污水處理設施建設、運行和污泥處理處臵；2）污水處理費的征收標準，按照覆蓋污水處理設施正常運營和污泥處理處臵成本并合理盈利的原則制定； ）鼓勵各地區采取政府與社會資本合作、政府購買服務等多種形式，共同參與城鎮排水與污水處理設施投資、建設和運營。

■點評：1）該辦法依據《水污染防治法》和《城鎮排水與污水處理條例》制定，主要用于規范污水處理費的征收和使用，并在前兩部法規的基礎上有所變化和補充；2）污水處理逐步規范：強調“污染者付費”原則，明確了污水處理費的繳納對象，預計污水處理費的征收將逐步規范，監管將日趨加嚴，也符合我們對于環保行業未來監管逐步加嚴的預期； ）緩解污泥處臵資金困局：201 年出臺的《城鎮排水與污水處理條例》提出污水處理費的收費標準應涵蓋污水處理設施正常運營的成本，而新出臺的辦法加入了污泥處臵成本，即不僅要覆蓋污水處理成本，還要覆蓋污泥處理處臵成本，污泥處臵費有望落實，將緩解污泥處臵財政投入嚴重不足的困境，從而打開污泥處臵市場空間，也有利于水務運營公司上調污水處理費；4）鼓勵政府和社會資本合作模式：2014年以來，國家已連續出臺多個文件大力推廣PPP模式，一方面通過引入社會資本緩解地方政府融資困局、提升運營效率，另一方面政府資源將進一步釋放，為環保水務公司帶來更多項目需求。

■投資建議：堅定看好環保水務板塊，“水十條”也將于近期出臺，未來污水處理費有望上調，PPP模式下有望釋放更多項目，而污水處理行業的逐步規范和監管的加嚴也將帶來更多項目需求，利好水務運營公司（興蓉投資、武漢控股、中原環保、洪城水業、首創股份、重慶水務、國中水務等）、水務工程公司（碧水源、津膜科技、興源過濾、國中水務、巴安水務等）以及在污泥處臵領域有所布局的公司等（興蓉投資、中電環保、瀚藍環境、維爾利、東江環保、桑德環境等）。

■風險提示：政策出臺低于預期、政策執行力度低于預期、項目進展低于預期等。