方正證券月國內宏觀數據喜憂參半標普調低

方正證券：5月國內宏觀數據喜憂參半 標普調低希臘債務評級 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

短線大盤將向前期低點靠攏。 統計局公布5月份國內經濟數據。我們認為，經濟整體依舊處于軟著陸狀態，投資拉動效果較為明顯，加息可能性上升。CPI符合預期，PPI和非食品CPI均高于預期，工業增加值、投資增速好于預期，消費略低于預期，數據喜憂參半。5月份國際大宗商品價格的下滑傳導到國內PPI有待到6月份才能反映，貨幣政策轉向時間或到7月份。

央行昨日公布數據顯示，5月M2同比增長15.1%，分別比上月末和上年同期低0.2和5.9個百分點；M1同比增長12.7%，分別比上月末和上年同期低0.2和17.2個百分點；人民幣貸款增加5516億元。M1、M2增速繼續回落，表明政策緊縮效果繼續顯現。我們認為，7月份是政策調整的關鍵窗口。

今天凌晨，標準普爾宣布將希臘的長期主權信用評級由先前的“B”降至“CCC”，評級前景為負面，希臘的信用違約掉期價格上漲47個基點達到歷史新高。我們認為，希臘長期主權信用評級的再次被下調，反映了市場對于希臘主權債務未來違約可能性放大的擔憂，加大歐元區國家解除債務危機的壓力，歐元前景不容樂觀。

今日凌晨，美國股市小幅震蕩，收盤漲跌不一。這主要是由于市場對經濟增長擔憂情緒與市場放出的一些帶有利好性質的并購交易消息綜合作用所致。雖然擔憂情緒仍是主導，尤其是對美國經濟發展放緩的擔憂，但是美國企業盈利狀況普遍良好將帶動投資增長。另外，全球經濟放緩主要原因是受日本地震與中國宏觀調控等短期因素的影響。