平安證券年下半年電力行業投資策略計劃

也管不了那么多 平安證券2010年下半年電力行業投資策略

報告摘要：

1、火電供需形勢轉好，2010年利用率大幅提升。低基數效應，加上2009年經濟刺激措施的慣性效應，決定電力需求短期無虞。火電裝機增速放緩。

2、煤價漲幅巨大，火電成本同比大幅攀升。月，秦皇島市場煤價同比上漲高達26%。旺盛需求導致煤價下跌動力不足。

3、2010年火電行業盈利可能同比下降50%左右

。火電行業盈利仍處于下降通道，估值較大盤有較高溢價，維持火電行業中性評級。火電未來的機會在于：（1）煤電聯動機制完善；（2）煤價出現頹勢。

4、水電行業目前整體估值較為合理，盈利能力穩定，不受經濟周期影響，具備很強的防御能性。維持推薦評級。

5、重點推薦長江電力、國電電力和文山電力。