外匯占款與結售匯同現逆轉跨境資金流動仍將呢

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⊙ 李丹丹 ○ 陳羽

央行19日發布的數據顯示，今年9月央行口徑外匯占款增加8.5億元。量雖少，意義卻不一般，此前這一統計數值已經連續22個月減少。無獨有偶，外匯局昨日公布的銀行結售匯數據，也在時隔27個月以后由逆差轉為順差。9月銀行結售匯順差3億美元。

造成外匯占款由負轉正、銀行結售匯由逆轉順的原因是什么？綜合市場分析以及外匯管理部門的表態可以發現，直接原因是人民幣匯率變動，根本原因則是我國經濟穩中向好的態勢更趨明顯，金融市場相關改革和對外開放穩步實施，推動跨境資金流動均衡發展。

下一階段，受經濟、政策、市場基本面影響，我國外匯供求和跨境資金流動仍將保持總體穩定，外匯占款出現大幅回升或者大幅下降的可能性均不大。

外匯占款、結售匯同現逆轉

數據顯示，截至今年9月末，央行口徑外匯占款余額為215106.85億元，較8月末微增8.5億元。而上一次，外匯占款實現單月正增長還是2015年10月。

交行金融研究中心高級研究員劉健認為，9月人民幣匯率先升后貶，前期的穩步升值可能帶來結匯意愿上升，促進資本流入。9月中旬以后的人民幣匯率回調又可能使市場主體觀望情緒增加，貿易順差明顯收窄一定程度上也制約了外匯占款的大幅回升。

實質上，雖然9月份外匯占款是23個月以來的首次轉正，但是今年以來，隨著人民幣走穩，外匯占款負增長在逐漸收縮的趨勢是明確的，市場此前也預期到了這一數值將轉正。

據上證報統計，今年一季度外匯占款減少了3115.76億元，二季度減少了1056.47億元，到了三季度僅僅減少46.18億元。

同時，外匯局昨日公布的銀行結售匯數據，在時隔27個月以后由逆差轉為順差。9月銀行結售匯順差3億美元，翻閱歷史數據發現，上一次銀行結售匯出現順差還是2015年6月。

在中國民生銀行(8.070,-0.06,-0.74%)首席研究員溫彬看來，外匯占款和結售匯出現變化，主要受人民幣匯率變動的影響。

未來跨境資金將保持總體穩定

下一階段的數據將出現什么變化？外匯局發言人指出，受三大基本面支持，未來我國跨境資金流動仍將保持總體穩定。一是經濟基本面更加堅實，二是政策基本面提供保障，三是市場基本面持續增強。

轉化率高。有條件的可以嘗試 這位發言人稱，人民幣匯率形成機制更趨完善，市場主體更加多元化，持續單向的升值或貶值預期將明顯減弱，有助于熨平跨境資金的大幅波動，保持外匯供求的總體平衡。

在跨境資金流動維持基本平衡的狀態下，市場分析人士認為，外匯占款出現大幅回升或者大幅下降的可能性均不大

招商證券(20.030,-0.47,-2.29%)首席宏觀分析師謝亞軒預計，央行外匯占款仍將在零附近徘徊，國內外匯市場供求弱平衡，年內人民幣對美元匯率窄幅雙向波動，而非單邊的升值或者貶值。過去美聯儲量化寬松政策對國內流動性影響的主要途徑之一是央行外匯占款，隨著外匯占款在零附近波動，這也意味著美聯儲縮表對國內流動性的影響弱化。

在這種背景之下，外匯管理政策將有何變化？外匯局發言人指出，外匯管理部門將在政策取向上強調四個基本內涵：一是堅持改革開放，完善外匯管理政策框架，進一步促進貿易投資便利化，全面提升外匯管理服務實體經濟的效率和水平；二是穩步實現資本項目可兌換，積極穩妥推動金融業對外開放；三是構建跨境資本流動的宏觀審慎管理與微觀市場監管體系，嚴厲打擊外匯違法違規行為，維護國家金融穩定和經濟安全；四是完善人民幣匯率形成機制，繼續推動外匯市場深化發展，在保持外匯儲備安全性、流動性的基礎上，實現外匯儲備的保值增值