方正證券月份繼續回落政策將鼓勵戰吧

方正證券：5月份PMI繼續回落 政策將鼓勵戰略性新興產業 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

今天，中國物流與采購聯合會公布，5月份中采PMI為52.0%，環比回落0.9個百分點。我們認為，中采PMI延續小幅下降勢頭，顯示經濟增長已經呈現回落跡象。購進價格指數連續三個月回落，且趨于加快，反映出大宗商品價格上漲對通脹壓力的影響正在減弱。不過，生產指數持續高位，說明國內投資需求依然較為旺盛。我們認為，若貨幣緊縮政策及時轉向，下半年經濟軟著陸的前景仍然較為樂觀。

近日，在中共中央政治局會議上，胡錦濤要求強化政策扶持，調動各方面積極性，集聚創新資源，形成發展合力，把戰略性新興產業加快培育成為先導產業和支柱產業。我們認為中央選擇這個時間點再次高度重視戰略性新興產業的發展，除了具有長遠的戰略性意義而外，還有部分考慮是抵消部分經濟下滑的風險。

昨日，歐元區公布5月份預估通脹率為2.7%，上個月通脹為2.8%，實際通脹率要等到6月16日才能正式公布。。歐元區4月份失業率為9.9%，與上個月持平且等于彭博調查預期，仍處于較高水平。

昨天美國公布的芝加哥PMI制造業指數和諮商會消費者信心指數均有一定幅度的下滑。我們認為，這并不能改變中長期美元對歐元整體震蕩走強的趨勢。我們仍將看好美國下半年的經濟。

希臘數萬民眾抗議政府節省開支的行為，大規模抗議行為已經持續了數天。我們認為，希臘目前的緊縮財政政策無異于飲鴆止渴。和80年代的墨西哥債務危機類似，這樣的方案只適用于解決短期問題，但是有害于希臘經濟的長期發展和債務問題的最終解決。

3月19日 市場關注今天美國將公布ISM制造業PMI相關數據，明天將公布失業率相關數據，敬請關注。