公用事業仍為重大利好薦股哈

全文共3919字 公用事業：仍為重大利好 薦8股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資建議：

從短期看，中歐光伏貿易爭端達成和解，行業最大風險已然解除，在價格承諾和配額制的情況下，海潤光伏等組件大廠以及隆基股份等單晶硅片企業從中受益。從中長期來看，光伏行業已經反轉，企業盈利改善已得到確認，我們維持光伏行業“推薦”的投資評級，推薦隆基股份、航天機電、東方日升、中利科技、特變電工、海潤光伏、陽光電源、愛康科技等。

要點：

中歐光伏貿易爭端達成和解。根據媒體報道，歷時一個多月的磋商之后，中歐光伏貿易爭端終于達成和解，最終價格承諾的最低限價設定為0.56歐元/W（也有媒體報道為0.57歐元/W），并限量為每年出口歐盟7GW，該政策將執行至2015年。預計最后的價格承諾細則將在協議獲得歐委會正式通過后，于歐盟規定的最后期限8月6日前后公布。

行業最大風險已然解除。該談判結果完全符合我們和市場的預期，雖屬意料之中，但仍為重大利好；反傾銷關稅即將避免，意味著近兩年困擾光伏行業的最大風險已然解除。

最低限價仍具競爭力。談判初期中方提出的0.5歐元/W與歐方提出的0.65歐元/W差距較大，最后談判結果0..57歐元/W是雙方都能接受的妥協結果。該價格較當前出口價格提高10%左右，與臺灣組件價格（成本僅次于中國大陸廠商）類似，接近歐盟組件廠商的成本，因此中國組件在歐盟市場仍具有競爭力。

中國企業的歐洲市場占有率將略有下滑。在歐洲市場2012年16GW的市場容量中，中國企業的市場占有率超過70%；預計歐洲市場容量在201 年將下降至12GW左右，那么在7GW的配額下，結合0..57歐元/W價格的競爭力，中國企業的市場占有率將不到60%；年，如果歐洲市場小幅增長至14GW左右，那么中國企業市場占有率仍能維持在50%左右。