公用事業汛期旺季漸去水火出力減弱薦股了

公用事業：汛期旺季漸去水火出力減弱 薦 股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點事件描述10月22日，國家能源局公布2018年9月份全社會用電量數據：9月份，全社會用電量5742億千瓦時，同比增長8.0%；月，全社會用電量累計51061億千瓦時，同比增長8.9%。

事件評論用電需求增速略有回落，二產貢獻有所減弱。9月份，全社會用電量5742億千瓦時，同比增長8.0%，增速較上年同期（7.2%）提升0.8個百分點，較8月份（8.8%）環比下降0.8個百分點。9月份用電增速環比有所回落，主因或系工業生產需求有所放緩。9月，規模以上工業增加值同比增長5.8%，環比回落0. 個百分點；PMI為50.8%，環比回落0.5個百分點。

環比來看，9月四大產業中一產、三產和居民用電增速環比提升1.6個百分點、2個百分點和0.2個百分點，服務業仍保持平穩運行態勢，前三季度服務業增加值同比增長7.7%，分別高出國內生產總值和第二產業增加值增速1.0和1.9個百分點；二產用電增速環比下降1.9個百分點，或系9月經濟增速放緩，工業生產需求減慢。根據估算，9月二產用電對全社會用電增速的貢獻約為55.7%，較8月份（64.8%）下降9.1個百分點。

因為在未來的幾年里 汛期已過泰半水電出力放緩，高溫漸退生產平淡火電增幅收窄。目前汛期已過，2018年9月水電當月發電量達到1144億千瓦時，同比增長4.1%，環比上月回落7.4個百分點。非水清潔能源電源中，受益于核電裝機容量提升，9月核電當月發電量達到248億千瓦時，同比增長12.8%。9月我國風電和太陽能發電量分別約為2 4億千瓦時和71億千瓦時，分別同比增長1 .5%和2.9%，主要得益于裝機容量增長、棄光率顯著緩解以及各地新能源消納壓力加強。9月份火力發電量為 787億千瓦時，同比增長 .7%，增速環比上月（6.0%）下降2. 個百分點，或因炎夏已過，制冷需求有所降低；9月經濟增長步伐放緩，工業生產用電需求環比下降。

投資建議：進入2018年以來，我國全社會用電量持續快速增長，9月用電增速雖有所回落，但仍保持較高水平。用電需求的強勁增長有望為火電帶來更多的出力空間，利好火電機組利用小時提升。推薦關注華能國際、華電國際和國投電力。