信息科技三維立體投資新科技與新消費(fèi)的

信息科技：三維立體投資新科技與新消費(fèi) 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

但因開發(fā)較晚 政策與業(yè)績共同影響新三板市場，當(dāng)前政策是關(guān)鍵，業(yè)績是底線。上半年新三板存在四大現(xiàn)象反映出企業(yè)流失傾向：1）做市指數(shù)連創(chuàng)新低；2）IPO/并購活躍； ）做市家數(shù)下降；4）掛牌下降摘牌激增。背后四大原因：1）政策低于預(yù)期；2）“三類股東”問題導(dǎo)致與A股對接不暢； ）嚴(yán)監(jiān)管下處罰數(shù)量上升，投資者對企業(yè)信任度下降；4）白馬公司業(yè)績大面積低于預(yù)期。其中原因三、四容易通過時(shí)間消化，原因一、二需要政策推進(jìn)。受市場影響，TMT公司整體表現(xiàn)不佳，做市表現(xiàn)差于市場平均，且定價(jià)有效性差，而定增市場影響相對較小，估值在20倍以內(nèi)的居多；立足業(yè)績，從規(guī)模、成長性、現(xiàn)金流等多角度篩選TMT優(yōu)質(zhì)企業(yè)。1）TMT公司數(shù)量多，普遍規(guī)模小，可聚焦龍頭企業(yè)。TMT公司2016年凈利潤大于1億的公司有 8家，其中教育、泛娛樂、跨境電商、電子煙表現(xiàn)突出；2）TMT公司中，收入上億凈利潤 000萬以上，且收入與凈利增長均超100%的公司有 5家，其中游戲、數(shù)字營銷、跨境電商、流量經(jīng)營表現(xiàn)靚麗； ）我們通過ROE、規(guī)模、成長、現(xiàn)金流等方式篩選了1 家公司供二級市場交易者關(guān)注；放眼未來，三維立體投資新科技與新消費(fèi)。移動互聯(lián)贏家通吃顯現(xiàn)，中小企業(yè)需要創(chuàng)新突破。未來行業(yè)將從新技術(shù)、新硬件、新消費(fèi)及服務(wù)三個維度進(jìn)行突破。1）新技術(shù)：人工智能應(yīng)用百花齊放，5G將至，5G+人工智能或帶來邊緣計(jì)算及IOT爆發(fā)；2）新硬件：智能增長放緩，但汽車電子方興未艾，智能家居雖散但創(chuàng)新力增強(qiáng)，VR/AR仍在潛伏； ）新消費(fèi)與服務(wù)：文教體快速增長，新零售與場景消費(fèi)風(fēng)起云涌。我們推薦關(guān)注新三板人工智能、ADAS、教育、體育、電競、社交電商及智能零售等公司。