證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查忽悠式重組

分析人士認(rèn)為，此舉有助于遏制投機(jī)式重組，提升上市公司質(zhì)量，優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境。

投機(jī)常常是通過短時(shí)間的炒作熱門和概念來實(shí)現(xiàn)套利，此次監(jiān)管層規(guī)定和延長(zhǎng)上市公司控股股東和其他股東的鎖定期，加大了套利成本，有助于在大潮退去后，分辨出哪些公司是在 裸泳 ，并擋住一部分以投機(jī)為目的的重組行動(dòng)的產(chǎn)生。 中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長(zhǎng)王軍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

證監(jiān)會(huì)近日就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組辦法》向社會(huì)公然征求意見。此次修訂從3個(gè)方面入手全面收緊 炒殼 ，其中，《重組辦法》提出，完善配套監(jiān)管措施，抑制投機(jī) 炒殼 。

中信改革發(fā)展研究基金會(huì)研究員趙亞赟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，《重組辦法》取消了重組上市的配套融資，上市公司原控股股東和新控股股東的股分都要鎖定36個(gè)月，這將有效避免投機(jī)性借殼。另外，過去可以通過代持、分倉(cāng)等辦法來鉆空子，現(xiàn)在把其他新進(jìn)股東的鎖定期也延長(zhǎng)到24個(gè)月，就堵住了這1漏洞。

王軍表示，近幾年，上市公司利用花樣繁多的概念通過炒作實(shí)現(xiàn)大股東套現(xiàn)、配合公司內(nèi)部人士減持，投機(jī)意味濃厚，已偏離了重組的正常軌道，此舉有利于遏制投機(jī)式重組，提升上市公司的質(zhì)量，更好地優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境。

趙亞赟表示，炒殼是嚴(yán)重傷害中小投資者利益的一種投機(jī)行動(dòng)，必須嚴(yán)厲打擊。炒殼短時(shí)間固然可以拉高股價(jià)，但終究會(huì)造成狂跌，是赤裸裸的搶劫中小投資者的違規(guī)行為。

為了有效遏制市場(chǎng)的投機(jī)行動(dòng)，王軍認(rèn)為，監(jiān)管層應(yīng)提高監(jiān)管門坎，并且聯(lián)合上市公司協(xié)會(huì)、交易所，將權(quán)利下放到交易所來審核，建立起多部門立體式的監(jiān)管機(jī)制，要求上市公司加強(qiáng)信息表露，上市公司再融資和補(bǔ)充資本金須與信息表露相掛鉤，對(duì)出現(xiàn)不實(shí)表露的公司嚴(yán)加審核，同時(shí)對(duì)其再融資要求提高相應(yīng)的門檻。

此外，王軍認(rèn)為，應(yīng)盡快修改《證券法》，給予監(jiān)管層一個(gè)與其職能相匹配的執(zhí)法權(quán)和處罰權(quán)。當(dāng)前，正由于監(jiān)管層的處罰權(quán)一定程度上遭到法律的種種束縛和限制，目前上市公司因信息表露不實(shí)而遭到處罰的力度與公司因忽悠而取得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不對(duì)稱，這也是未來需要加強(qiáng)和改良的方面。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月份以來，A股總計(jì)有超過20家上市公司的重大資產(chǎn)重組、資產(chǎn)收購(gòu)、定增事項(xiàng)告吹。從公然的信息來看，并購(gòu)重組監(jiān)管政策的趨嚴(yán)正是主因。

值得一提的是，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，在嚴(yán)格重組上市準(zhǔn)入門坎的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將結(jié)合并購(gòu)重組信息披露的特點(diǎn)，切實(shí)加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。對(duì)重組信息表露不實(shí)、忽悠式重組等行動(dòng)，發(fā)現(xiàn)一起查處一起。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，嚴(yán)查忽悠式重組，首先是監(jiān)管層應(yīng)加強(qiáng)審批。通過事前、事后加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)一些違法行為進(jìn)行一定的處罰，只有通過事前和事后監(jiān)管的加強(qiáng)，才能提高上市公司的質(zhì)量，終究實(shí)現(xiàn)保護(hù)投資者的合法權(quán)益的目的。

王軍認(rèn)為，在事中監(jiān)管方面，應(yīng)要求公司進(jìn)行延續(xù)披露，如果公司需要再融資，應(yīng)與其信息披露掛鉤，一旦出現(xiàn)不實(shí)表露的情況，這類公司需要進(jìn)行嚴(yán)加審核。

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