兩大投行警告新興市場反彈之路近尾聲物業(yè)

昨日下午小濤的父母接到孩子從四川老家打來的：“我去找爺爺奶奶了。” 兩大投行警告新興市場反彈之路近尾聲

全球最熱門的交易正在遭到一些機構(gòu)的否定，在匯豐和美銀美林看來，新興市場的反彈之路已經(jīng)走得太遠(yuǎn)。

美聯(lián)儲可能意外轉(zhuǎn)鷹加上捉襟見肘的企業(yè)業(yè)績令Max Kettner等匯豐策略師對新興市場資產(chǎn)的看法轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，美林策略師Ralf Preusser則認(rèn)為發(fā)展中國家債券易受美國積極經(jīng)濟數(shù)據(jù)的沖擊。

Kettner及其團(tuán)隊在周一的一份報告中寫道，“跨資產(chǎn)新興市場的表現(xiàn)看起來很緊張，尤其是新興市場本幣債券和新興市場股票。現(xiàn)在可能是時候在戰(zhàn)略上減少投資組合中的新興市場風(fēng)險敞口了，漲了有三個多月了?我們認(rèn)為現(xiàn)在確實是時候稍事休整。”

自去年年底以來，新興市場資產(chǎn)上演絕地反彈，因全球許多央行立場轉(zhuǎn)鴿以及對中美貿(mào)易談判日益增長的樂觀情緒提振了風(fēng)險資產(chǎn)。MSCI新興市場股票指數(shù)年初至今上漲超過7%，其貨幣指數(shù)上漲1.3%。彭博巴克萊新興市場美元總回報指數(shù)在此期間上漲約3.5%。

在匯豐看來，如果歷史有借鑒意義的話，該資產(chǎn)類別的表現(xiàn)現(xiàn)在看起來很有壓力。該行策略師們寫道，在接下來的幾個月中，美聯(lián)儲意外轉(zhuǎn)鷹也是有可能的，這將對新興市場造成壓力

。他們補充道，即使美中貿(mào)易問題迅速得到解決，新興市場的上行空間也相對有限。

與此同時，美林的論據(jù)還集中在美國經(jīng)濟的健康狀況上。Preusser在周一的一份報告中寫道，考慮到其封閉的性質(zhì)以及殘余的財政逆風(fēng)影響，美元和美國匯率都面臨上行壓力，這對新興市場不利。

他指出，“由于美元空頭頭寸規(guī)模龐大，美元上行將帶來痛苦，對新興市場將構(gòu)成壓力，因此我們繼續(xù)傾向于直接消除新興市場風(fēng)險敞口。”

不過并非人人都如此謹(jǐn)慎。摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，隨著美國和中國解決貿(mào)易爭端的可能性越來越大以及美元在美聯(lián)儲按兵不動的情況下可能走弱，新興市場股票的前景看起來更加樂觀。

Amundi Asset Management和Hermes Investment Management也認(rèn)為，對于發(fā)展中市場的股票投資者而言，美國經(jīng)濟前景日趨黯淡是一個不容錯過的良機。