收緊風聲四起房地產信托前途難明物業

盡管日前銀監會澄清，5月份沒有出臺房地產業務新規的計劃，但近期，市場上房地產信托業務收緊的風聲四起。

從去年資本市場閘門對房地產行業關閉、年初嚴控信貸以來，尤其銀監會一再強調重點防控房地產信貸風險后，信托融資似乎成了房企的“救命稻草”。市場上對房地產信托收緊的風聲與其說是對政策的猜想，不如說是一種提醒，一種希望。在這種預期下，房地產信托前途難明。

而從目前國家對房地產調控的的決心，以及銀監會重點防控房地產信貸風險的表態來看，房地產信托收緊的風聲似乎有跡可循。

國務院總理溫家寶已反復強調了繼續對房地產市場進行調控的重要性，比如實行住房限購令以及上調最低首付比例。國家調控房地產的決心不容置疑。

信貸方面，銀監會一再要求銀行業防控房地產信貸風險。央行公布的2011年一季度中國貨幣政策執行報告也顯示，2011年第一季度累計新增房地產貸款5095億元，同比少增3338億元。其中3月份當月新增房地產貸款1665億元，同比少增321億元。

此外，隨著市場調控措施的進行，銀行業已經感受到房地產風險加大的壓力，在信貸方面開始有所行動。(,)在季度會議上已經表示，計劃將今年的房地產貸款增量壓縮三分之一。調查顯示，中小銀行房貸開始陸續收緊，四大行部分地區的首套房貸悄然提價。

就在銀行業收緊房地產信貸同時，房地產信托出現“量價齊升”勢頭。據用益信托工作室統計，3月房地產信托產品占當月信托產品融資量的半壁江山，達135億元，年化收益率更超過8%.在4月的第一周，房地產信托“量價齊升”的勢頭還在延續。

政策嚴厲調控下，信托再次成為房地產企業的無奈之選。隨著發行信托的房地產公司數量的激增，信托公司掌握更大的主動權，選擇業務的余地也越來越大。雖然上有政策，但是持續走高的收益率，信托公司對這塊送到嘴邊的“肥肉”欲罷不能。

去年年底，銀監會出臺《凈資本管理辦法》，嚴加控制信托公司的杠桿率，直接導致大批房地產信托處于暫停狀態，各家信托公司紛紛對業務進行“自查”。

1月27日，銀監會又發布《信托公司凈資本計算標準有關事項的通知》，對房地產信托和銀信合作業務進行了進一步限制。

但在利益的引誘下，今年一季度，房地產信托仍保持一定增速，3月甚至出現“井噴”。

不過，就在5月6日，銀監會主席劉明康表示，對當前房地產市場出現的一些新苗頭密切監測、加強研判，加強房地產信托業務的監管。同時，他還指出，在防控“影子銀行”風險上，要嚴格按照時間表做好銀信合作表內轉表外的工作，加強影子銀行問題的調查研究，做好跟蹤分析。或許監管層已經覺察到并已經開始警惕這種情況的發生，后續動作還需要繼續醞釀。

聽聞此事 (夏青)