野村債息趨升香港上市優異表現料

野村：債息趨升 香港上市REITs優異表現料將逆轉

內容摘要：　　據路透報道，野村證券周四發表報告稱，隨著美國國債收益率趨升，相信香港房地產信托（REIT）板塊股份今年以來跑贏大市的情況將會扭轉。該行偏好每單位分派（DPU）增長較高及較透明的REITs，因這可抵銷債券收益率上升的影響，給予領展及冠君產業信托＂中性＂的初始評級?！　∫按灞硎?，以一年及兩期年計，香港上市REITs至今...

據路透報道，野村證券周四發表報告稱，隨著美國國債收益率趨升，相信香港房地產信托（REIT）板塊股份今年以來跑贏大市的情況將會扭轉。該行偏好每單位分派（DPU）增長較高及較透明的REITs，因這可抵銷債券收益率上升的影響，給予領展及冠君產業信托＂中性＂的初始評級。

野村表示，以一年及兩期年計，香港上市REITs至今表現為亞太區REITs中最佳。但該行經濟師預測美國10年期國庫債券屆2017年底將升至2.6%，料香港REITs的表現將開始逆轉。

該行報告指出，兩項主要推動香港上市REITs的DPU增長，以緩減升息帶來的影響因素分別為：以吸引的回報率出售資產的機會，及積極推行資產增值舉措。在香港上市的REITs中，以領展最積極把握機會出售資產，而其他REITs則大多為買入資產而較少出售資產。

除出售資產外，另一提高DPU的方法是資產增值（即通過翻新裝修物業及重組商戶組合以提升租金）。領展亦正再次加快其資產增值計劃，這將有助提升收入。至于置富產業信托，因其本身物業組合規模較小，故在資產提升方面亦較受限制，但公司現時亦正為旗下天水圍商場物業＂置富嘉湖＂進行資產提升。

野村給予領展及冠君產業信托＂中性＂的初始評級，目標價分別為64港元及6港元，潛在總回報（包括基金單位價格變化及2018年度分派）分別12%及16%。報告表示，若以分派回報率的角度，該行認為恒隆地產提供較高回報，估計其2017年的股息率可達4%。

何樂而不為呢。(張麗娟) 冠君產業信托是香港少數以甲級寫字樓為主要資產的REIT，但野村表示

，寧選擇太古地產置地這兩只寫字樓收租股。

該行給予置富產業信托＂減持＂的初始評級，目標價8.1港元，潛在總回報（包括基金單位價格變化及2017年度分派）為負10%。