電氣設備三元材料關鍵技術細節及測算薦股呢

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[摘要]

市場關于鋰離子電池三元材料技術方面普遍關心以下問題：一、三元材料生產流程究竟是怎樣的？最新的高鎳三元產線及其中采用的設備是怎樣的？二、從生產企業角度看，三元材料加工費（不含利潤）如何核算？三、原材料價格波動究竟對三元材料有怎樣的影響？本篇報告我們將對以上問題做出探討和說明。

三元材料核心優勢：性能可調控。生產流程：煅燒是核心步驟。高鎳三元材料因其容量高而備受重視，但其容量高是以犧牲安全性和穩定性，提高加工難度和成本為代價的。三元材料生產流程中核心步驟是燒結工序，燒結溫度、時間等對三元材料性能有至關重要的影響。我們將三元材料生產流程分為燒結前工序，燒結工序和燒結后工序，并對每個流程中所涉及關鍵設備和最新技術進行了詳細說明。

三元材料成本：原材料占比90%以上。三元材料的生產成本中原材料成本占比超過90%，市場成本構成也很透明，降本空間有限。廠商需要提高產品性能以提高售價，才能獲取超額利潤。單噸總成本方面，NCM52 占有較大優勢，比811便宜2萬元。原因在于其鈷含量比111低，加工工序又比622和811更為簡便。因此52 材料是目前三元材料出貨量最高的產品。單噸高鎳產品622和811加工成本較高，占比也更大。高鎳產品由于加工難度更高，單次燒結量少，所需工序更為繁瑣，加工費用和占比也在增加。811加工成本占比達到8.22%，而52 僅為5%左右。單位容量角度看，811材料成本最低。811材料成本較高，但由于811材料比容量也較高，折算成單位容量來看，其成本反而更低。在各原材料價格基本穩定、新能源汽車動力電池成本急需降低的情況下，發展單位容量成本更低的811材料是未來大趨勢。

三元材料成本變動影響：關注鈷/鎳價格比和鋰鹽價格比。鋰、鎳、鈷的金屬鹽價格變動對三元材料成本影響很大，而三元材料構成本質上是鈷/鎳和氫氧化鋰/碳酸鋰的相互替代，通過模型測算，我們認為動態跟蹤各類材料之間的價格比是重點。鈷鎳價格比高于2.9時，811單位容量成本最低。在2012年至今的鈷鎳價格比變動區間內，111單位容量價格基本都是最高的，失去了與其他材料的競爭優勢。氫氧化鋰比碳酸鋰價格低于0.95時，811單噸價格有望低于52 。當鋰鹽價格比低于1.25時，單噸價格811有望低于622；當鋰鹽價格比低于0.95時，單噸811價格甚至有望低于52 價格。

風險提示：新能源補貼大幅度下降的風險；出貨量不達預期的風險。